Kde sú peniaze z QE

Súkromný kapitál od začiatku tohto roka stále viac a viac hľadá útočisko v USA,konkrétne v americkom dlhu. Výnos 10-ročných vládnych dlhopisov od začiatku
roka rapídne klesal a zdá sa, že tak skoro support nenájde. Investori nemajú
radi výrazné vstupy vlády a centrálnych bánk na finančný trh, pričom v
poslednom období ich bolo viac ako dosť. Zvyšovanie sadzieb v USA, fakt, že
existuje kvantitatívne uvoľňovanie (QE) v Európe a aktuálne sa chystá jeho
zvýšenie, čínske problémy finančného trhu a následné odvolanie šéfa
regulatórneho finančného úradu v Číne. Berúc tieto fakty do úvahy, investori
znižujú expozíciu voči rizikovým aktívam, čo spôsobuje dokonca záporné výnosy
na niektorých vládnych dlhopisoch, viac ako 14-percentný nárast zlata YTD a
5,6-percentný pokles indexu S&P 500, taktiež YTD. Opatrnosť investorov
vidno aj na stále sa znižujúcej obrátkovosti peňazí. Stále menej a menej peňazí
sa točí v ekonomike, hoci cez kvantitatívne uvoľňovania po celom svete sa do
nej napumpovali bilióny USD. Momentálne nachádzajú útočisko v dlhopisovom trhu,
sťahujúc výnosy nižšie a nižšie. Nožnice medzi výnosmi dlhopisov s kratšou a
dlhšou splatnosťou sa zatvárajú, čo indikuje nezdravý vývoj, keď peniaze v
neskoršej budúcnosti sú lacnejšie ako peniaze v skoršej budúcnosti.