KOMENTÁR DŇA – Pokračujúci marš dlhopisov

Štvrtkové obchodovanie malo podobný priebeh, ako to v stredu. S tým rozdielom, že akcie stratili výrazne, rástli len dlhopisy stabilných krajín a dolár znova prudšie oslabil. Poďme ale po poriadku.

Trend obchodovaniu
udala londýnska seansa, veď európske indexy strácali od samého začiatku
a napokon stratili v priemere viac ako percento. Široký európsky index
EuroStoxx 600 stratil 0.90 % a ocitol sa pod úrovňou 340 bodov. Výpredaj
pokračoval aj s príchodom amerických obchodníkov,
ktorí uprednostňovali domáce dlhopisy pred rizikom. Americký benchmark
S&P 500 zaznamenal najhorší deň za posledný mesiac, no najviac si
averziu voči riziku odniesol Russell 2000. Jedná sa index zastrešujúci
spoločnosti s najmenšou trhovou kapitalizáciou, ktorých sa mnoho
investorov snaží rýchlo zbaviť. Aj preto R2K oslaboval až o 1.4 %.
Nedarí sa ani technologickým spoločnostiam, čoho dôkazom sú problémy
Nasdaqu. Akciové indexy v USA tak končia seansu nasledovne: Dow -1.00 %,
S&P -0.93 %, Nasdaq -0.76 %.

Opačná situácia je ale na dlhopisovom trhu, predovšetkým pri
amerických štátnych cenných papieroch. Výnos na 10-ročných poklesol pod
2.50 % a dosiahol tak ročné minimum, 30-ročné UST nesú iba 3.33 % výnos.
Len na porovnanie, 10 ročáky boli na začiatku roka tesne nad úrovňou 3
%… V každom prípade sa takýto vývoj nepozdáva mnohým hedge fondom,
ktoré majú otvorené short pozície. Mnohé využívajú niekoľkonásobné páky
a ich straty sú enormné, no ani to ich neodrádza od otvárania ďalších
a ďalších shortov. Aktuálny stav ukazuje, že dlhopisový trh je posiaty
short pozíciami, ktoré prevyšujú 5-ročný priemer až o 56 %.

Komentár zakončíme na forexe. EURUSD po zverejnení predbežného rastu
HDP v eurozóne o chabého 0.2 % oslabil až o 60 bodov, no keďže inflácia
vyšla aspoň v súlade s očakávaniami analytikov, vrátil sa o 80 bodov
vyššie a udržal tak úroveň 1.37. Rušno bolo aj na USDJPY, kde japonský
jen dosť nečakane posilnil o 0.37 % a pár sa dostal hlboko pod 102.
Úrovne okolo 101.30 sú silným supportom a ich prerazenie smerom nadol
môže poslať cross ešte hlbšie. Keď si k tomu prirátame koreláciu medzi
jenom a amerických akciovým trhom, nebude to príjemná predstava.