Komerčné banky svoje krátke pozície v striebre uzatvárať v strate opäť raz nebudú.

Minulý týždeň podporil
demokratizačné procesy v arabskom svete prezident USA Barack Obama,
rozhodnutím o zatknutí 10 rokov hľadaného ideologického lídra Al-Kajdy
Usáma bin Ládina. CIA sledovala podozrivého už takmer rok a tak
načasovanie práve
teraz nie je určite náhodou. Arabskou jarou sa takmer bez výstrelu
podarilo USA prinútiť režimy arabských krajín k posilneniu demokracie.
To, že sa zatknutie skončilo zastrelením teroristu, asi nikoho
neprekvapilo.

Určite však mnoho špekulantov prekvapila
otváracia cena striebra po víkende ráno v pondelok. Cena striebra, ktorá
vzrástla za 8 mesiacov o viac ako 150%, oslabila v priebehu týždňa
následne o viac ako 33%.

\"\"

Rast
cien striebra a zlata má mnoho fanúšikov najmä v posledných mesiacoch,
pričom posilnenie v posledných rokoch o niekoľko sto percent je
ospravedlňované očakávanou infláciou. Tá pritom aj podľa
najpesimistickejších odhadov môže v nasledujúcich 5 rokoch dosiahnuť
kumulovane 30%. Pritom začiatkom 80.rokov americký FED dokázal, že
bojovať s infláciou vie, problémy má skôr s defláciou. Predstavitelia
japonskej centrálnej banky by o tom vedeli rozprávať hodiny, ako sa im
už viac ako 20 rokov nedarí bojovať s defláciou.

Nasledujúci graf akciového indexu NASDAQ100
znázorňuje ako dopadlo posledné nadšenie \“odborníkov\“ pred 10 rokmi.
Pokles o 80% prekvapil nejedného \“odborníka\“ na \“new economy\“, ktorá
mala zmeniť svet.

\"\"

Vo štvrtok šéf európskej centrálnej banky
Jean-Claude Trichet priznal, že ECB na nasledujúcom zasadnutí sadzby
zvyšovať nebude. K ECB sa pravdepodobne dosiahli objednávky v EÚ za
marec, ktoré potvrdili že kurz EURUSD nad 1,4 dáva poriadne zabrať
nemeckým exportérom , ktorí hlásia stagnáciu až pokles objednávok.
Nemilo budú v najbližších týždňoch prekvapení aj dlžníci ktorých úverové
produkty sú naviazané na EUR londýnsky 6 mesačný fix, ktorý aj vďaka vyhláseniam a operáciám ECB výrazne rastie.


\"\"

Naopak americký dolár ako aj potvrdzuje nasledujúci graf, zatiaľ zvyšovanie sadzieb zo strany FEDu zatiaľ nečaká.

\"\"

V piatok zverejnený rast nezamestnanosti v USA v mesiaci apríl z 8,8% na 9,0% dáva FED priestor spolu so zastavením rastu cien ropy na pokračovanie historicky nízkych sadzbách aj v najbližších mesiacoch.

Zvýšenie kolaterálu v piatok ráno zo strany
chicagskej burzy CME, na obchodovanie s kontraktmi striebra, po sérii
poklesov počas týždňa, ktoré prinútili uzatvoriť dlhé pozície posledných
vytrvalcov, iba pripomenulo účastníkom trhu, že komerčné banky svoje
krátke pozície v striebre uzatvárať v strate opäť raz nebudú. Napríklad
výrazne medializovaná \“zmena\“ v postoji FEDu alebo jeho niektorých
členov v pohľade na infláciu, alebo iba \“zlá interpretácia zmeny v
postoji FEDu\“ zo strany investorov na pár dní by v najbližších mesiacoch
mohla banky v ich snahe podporiť.

\"VladimírVladimír Gešperík

predseda predstavenstva Capital Markets