Denný komentár

Na svetových trhoch v stredu 25. marca 2026 prevládol opatrný optimizmus, ktorého hlavným zdrojom boli nádeje na možné diplomatické riešenie konfliktu medzi USA a Iránom.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických sa zmena nálady prejavila predovšetkým na akciovom trhu, kde všetky tri hlavné indexy otvorili v zelených číslach. Benchmark S&P 500 si oproti predchádzajúcej uzávierke pripísal 0,64 %, industriálny Dow Jones vzrástol o 0,41 % a technologický Nasdaq Composite pridal až 1,12 %. Optimistickejší sentiment podporili správy o možných rokovaniach sprostredkovaných Tureckom, Egyptom a Pakistanom, ako aj informácie o údajnom 15-bodovom mierovom pláne zo strany USA. Výraznú odozvu zaznamenal aj ropný trh, kde cena Brentu klesla o viac ako 3 % na 96,45 USD za barel, teda späť pod hranicu 100 USD za barel, čo investori vnímali ako úľavu z pohľadu budúcich inflačných tlakov. Pokles cien energií spolu s mierne slabším dolárom podporil aj zlato, ktorého spotová cena vzrástla o 3,76 % na 4 566,21 USD za uncu. Ďalej, popri geopolitike na amerických trhoch zostávala v centre pozornosti aj kondícia ekonomiky a firemného sektora, nakoľko slabšie makrodáta naďalej upozorňujú na riziko spomaľovania rastu. Priaznivejšia nálada sa následne preliala aj do Ázie, kde akciové indexy rástli naprieč regiónom. Najvýraznejšie sa darilo Japonsku, keď Nikkei 225 posilnil o 2,87 % a Topix o 2,57 %, výrazné zisky však zaznamenali aj juhokórejské indexy Kospi (+1,59 %) a Kosdaq (+3,4 %), austrálsky S&P/ASX 200 (+1,85 %), hongkonský Hang Seng (+1,09 %) aj čínsky CSI 300 (+1,4 %). Ázijské trhy tak ťažili z obnoveného apetítu po riziku, hoci vývoj jednotlivých titulov zároveň ukázal, že investori zostávajú selektívni. Okrem toho, pozitívna nálada dorazila aj do Európy, kde sa premietla do pomerne silného obchodovania. Do 16:40 SEČ vzrástol paneurópsky Stoxx 600 o 1,24 %, nemecký DAX o 1,3 %, francúzsky CAC 40 o 1,13 %, taliansky FTSE MIB o 1,34 % a britský FTSE 100 o 1,19 %. Rast na starom kontinente pritom ťahal najmä developerský sektor, ktorý podporili firemné správy z Británie, no investori zároveň vyhodnocovali aj nové inflačné dáta zo Spojeného kráľovstva, kde celková inflácia dosiahla 3,0 % a jadrová inflácia zrýchlila na 3,2 %.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Americká ekonomika vyslala zmiešaný, no stále relatívne priaznivý signál. Deficit bežného účtu USA sa v 4. štvrťroku 2025 znížil z 239,1 mld. USD na 190,7 mld. USD, teda na najnižšiu úroveň od 1. štvrťroka 2021, pričom v pomere k HDP klesol z 3,1 % na 2,4 %. Zároveň však vo februári 2026 výrazne vzrástli ceny v zahraničnom obchode, keďže exportné ceny stúpli o 1,5 % a dovozné o 1,3 %, čo bolo v oboch prípadoch viac než očakávaných 0,5 % a zároveň išlo o najsilnejší rast od roku 2022. Kým pokles deficitu naznačuje zlepšenie vonkajšej rovnováhy, rast dovozných cien, predovšetkým pri energiách, upozorňuje na pretrvávajúce inflačné tlaky.

Ázia:  Ázia momentálne vysiela kontrastné signály. V Japonsku sa hospodárska aktivita mierne zlepšuje vzhľadom na to, že index zhodných situácií v januári 2026 vzrástol na 117,9 bodu z 114,5 bodu a dosiahol najvyššiu úroveň od mája 2019. Zároveň Bank of Japan ponechala sadzbu na 0,75 % a zvýšila odhad rastu HDP na fiškálny rok 2025 z 0,7 % na 0,9 %. Naopak, v Južnej Kórei sa spotrebiteľská dôvera v marci zhoršila, pretože klesla zo 112,1 na 107,0 bodu, čo naznačuje slabšie očakávania domácností aj horšie vnímanie ekonomiky. Slabší domáci dopyt naznačuje aj Thajsko, kde predaj áut vo februári medziročne klesol o 2,17 % na 48 282 vozidiel, hoci výroba vzrástla o 3,43 % na 117 952 kusov a export zostal stabilný na úrovni 81 195 vozidiel.

Austrália: Ročná inflácia v Austrálii vo februári 2026 mierne spomalila na 3,7 % z 3,8 % v januári, no stále zostala nad cieľovým pásmom centrálnej banky 2 – 3 %. Spomalenie spôsobilo najmä miernejšie zdražovanie tovarov, keď inflácia cien tovarov klesla na 3,5 % a ceny automobilových palív sa prepadli o 7,2 %. Naopak, inflácia bývania zrýchlila na 7,3 % a rekreácie na 4,0 %, kým inflácia služieb zostala nezmenená na 3,9 %. Orezaný priemer CPI klesol na 3,3 % z 3,4 % a medzimesačne spotrebiteľské ceny po januárovom raste o 0,4 % stagnovali.

Európa: Podnikateľská aktivita v eurozóne sa v marci 2026 výrazne spomalila. Kompozitný PMI podľa predbežných údajov klesol na 50,5 bodu z februárových 51,9 bodu, čím zaostal za trhovým odhadom 51,0 bodu a dosiahol najslabšiu úroveň za posledných 10 mesiacov. Údaje tak signalizujú už len veľmi mierny rast súkromného sektora, pričom nové objednávky klesli prvýkrát za osem mesiacov a zamestnanosť pokračovala v poklese. Zároveň sa zrýchlil rast vstupných nákladov na najvyššie tempo od februára 2023 a rast cien výstupov bol najvýraznejší od februára 2024. Negatívny obraz doplnilo aj najväčšie predĺženie dodávateľských lehôt za viac ako tri a pol roka a pokles podnikateľskej dôvery na najnižšiu úroveň za takmer rok, nakoľko išlo o najprudšie zhoršenie od roku 2022.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU