Denný komentár

Svetové trhy v stredu, 19. novembra 2025, ovplyvnila kombinácia rastúcej nervozity v technologickom sektore a očakávaní pred kľúčovými udalosťami, pričom najväčšia pozornosť smerovala do USA.

Absolútna správa

Americké akcie uprostred týždňa mierne ožili popritom, ako investori spracovávali pokračujúci výpredaj technologických titulov, obavy z tvorby „AI bubliny“ a čakali na výsledky spoločnosti Nvidia, ktorá dokáže výrazne ovplyvniť celkovú náladu aj širší ekonomický výhľad. Benchmark S&P 500 sa vzápätí otvoril mierne vyššie o 0,13 %, zatiaľ čo Nasdaq Composite a Dow Jones získali 0,12 % a 0,1 %. Náladu medzi investormi však brzdil pokles akcií Home Depot po znížení výhľadu, ku ktorému sa pridali aj zmiešané signály z trhu práce, keď čiastočné zmiernenie strát pracovných miest síce pôsobilo pozitívne, no prudký nárast žiadostí o podporu v nezamestnanosti opäť vyvolal obavy z oslabenia spotrebiteľského dopytu. Investičná verejnosť zároveň vyčkávala na zápisnicu z októbrového zasadnutia Federálneho rezervného systému, ktorá mala naznačiť, či centrálna banka pristúpi k ďalšiemu znižovaniu sadzieb už v decembri. Na druhú stranu, v Ázii pokračovala slabá dynamika z predchádzajúcich dní, kde väčšina trhov zaznamenala pokles. Japonské indexy Nikkei  225 a Topix oslabili o 0,34 % a 0,17 % v prostredí prudko rastúcich výnosov štátnych dlhopisov, ktoré sa vyšplhali na najvyššie úrovne za niekoľko desaťročí. Technologické tituly, najmä tie napojené na polovodiče, boli pod masívnym tlakom v Japonsku aj Južnej Kórei, kde Samsung a SK Hynix pokračovali v poklese. Ďalej, hongkonský indexf Hang Seng klesol o 0,38 % najmä pre prepad akcií Xiaomi po varovaní pred drahšími smartfónmi v dôsledku rastúcich nákladov na pamäťové čipy. Rovnako aj Austrália mierne oslabovala a jedinou pozitívnou výnimkou bola India, kde indexy Nifty 50 a Sensex prešli do rastu vďaka domácej odolnosti voči globálnemu tlaku. Okrem toho, v Európe sa miestne akcie posilnili, keď paneurópsky Stoxx 600 vzrástol o 0,59 % k 16:10 Seč. V regióne na úrovni jednotlivých spoločností sa výrazné pohyby prejavili najmä pri Keringu, ktorý klesol o 3,29 % po správach o potrebe reštrukturalizácie, či pri Vivendi, ktorého akcie stratili 12,75 % pre právne neistoty. Naopak, pozitívnym impulzom bolo citeľné spomalenie inflácie v Spojenom kráľovstve na 3,6 %, čo zvýšilo pravdepodobnosť vianočného zníženia sadzieb Bank of England, hoci britské dlhodobé výnosy zostali vysoké.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Americká ekonomika priniesla zmiešaný obraz. V priemysle sa v auguste prejavilo citeľné oživenie, keď nové objednávky vzrástli o 1,4 % po júlovom poklese, najmä vďaka silnému rastu dopytu po tovaroch dlhodobej spotreby a dopravných zariadeniach. Zásoby aj pomer zásob k dodávkam zostali stabilné, čo naznačuje vyváženú situáciu v dodávateľských reťazcoch. Naopak, v sektore bývania dôvera stavebných firiem síce v novembri nečakane mierne vzrástla, no úroveň indexu NAHB stále odráža pretrvávajúci tlak slabého dopytu, ovplyvneného ochabujúcim trhom práce a zhoršujúcou sa finančnou kondíciou domácností. Až 41 % staviteľov pristúpilo k znižovaniu cien, čo podčiarkuje zložité trhové podmienky. Napriek tomu sektor očakáva, že po náročnom roku 2025 by sa výstavba mohla v roku 2026 opäť mierne zotaviť.

Ázia: Malajzijský obchodný prebytok v októbri medziročne stúpol na 19 miliárd MYR, keďže export rástol rýchlejšie než import. Vývoz sa zvýšil o 15,7 % najmä vďaka silnému rastu reexportov, zatiaľ čo domáci export vzrástol o 9,7 %. Dovoz stúpol o 11,2 %, čo je viac než v septembri. Oproti predchádzajúcemu mesiacu však prebytok mierne klesol a na sezónne upravenej báze vzrástli export aj import.

Austrália: Popredný index Westpac-Melbourne Institute ukazuje, že austrálska ekonomika by mala začiatkom roka 2026 rásť mierne nad svojím trendom, pričom jeho šesťmesačná anualizovaná miera sa v októbri zvýšila na 0,35 %. Westpac očakáva postupné zrýchľovanie hospodárskej aktivity, s rastom HDP smerujúcim z aktuálnych 1,8 % na 2,4 % v roku 2026, a to najmä vďaka zlepšeniu spotrebiteľských očakávaní, rastu indexu S&P/ASX200 a zvýšeniu odpracovaných hodín. Banka však upozorňuje, že tieto pozitívne príspevky môžu v ďalších mesiacoch slabnúť. Rezervná banka Austrálie by mala ponechať úrokové sadzby stabilné do polovice roka 2026, po čom by mohlo prísť k ich zníženiu v reakcii na očakávané výraznejšie spomalenie inflácie.

Európa: Inflácia v eurozóne v októbri podľa konečných údajov Eurostatu mierne klesla na 2,1 % zo septembrových 2,2 %, pričom jadrová inflácia zostala stabilná na úrovni 2,4 %. Najviac k medziročnej inflácii prispeli služby, kde sa rast cien zrýchlil na 3,4 %, zatiaľ čo potraviny, alkohol a tabak, ako aj neenergetické priemyselné tovary rástli pomalšie. Ceny energií klesli ešte výraznejšie než v septembri. Medzimesačne sa celková inflácia zvýšila o 0,2 % a jadrová o 0,3 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU