Denný komentár

Svetové finančné trhy vo štvrtok, 22. januára 2026, zaznamenali výrazný obrat k riziku po zmiernení geopolitického napätia, keď prezident USA, Donald Trump, ustúpil od hrozby zavedenia ciel voči viacerým európskym krajinám v súvislosti s Grónskom a zároveň v Davose vylúčil použitie vojenskej sily.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických sa tento posun prejavil rastom hlavných akciových indexov, ktoré sa vo štvrtok otvorili v zelených číslach. Benchmark S&P 500 sa zvýšil o 0,56 %, zatiaľ čo Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average získali 0,93 % a 0,25 %. Okrem ústupu prezidenta Trumpa od colných hrozieb voči strategickým partnerom podporila sentiment aj výsledková sezóna, keď United Airlines posilnila o viac než 3 % po lepších než očakávaných číslach. Na druhú stranu, streamovací gigant Netflix stratil vyše 2 % pre slabší výhľad. Medzitým sa ústup obáv z ďalšej eskalácie prejavil aj na komoditných trhoch, kde zlato po prudkom raste a historickom maxime okolo 4 888 USD za uncu mierne korigovalo, hoci za posledné tri seansy si stále pripísalo viac než 6 %. Pozornosť investorov v USA sa pritom ďalej presúva k nadchádzajúcim makroekonomickým údajom, najmä k inflácii PCE a k žiadostiam o podporu v nezamestnanosti, ktoré sa pohybujú okolo 200-tisíc, čo naznačuje pretrvávajúcu odolnosť trhu práce. Pozitívny impulz sa následne preniesol aj do Ázie, kde trhy evidovali sériu nárastov. V Južnej Kórei stúpol Kospi o 0,87 % a technologicky orientovaný Kosdaq o 2 %, pričom akcie Samsung SDI výrazne poskočili o 18,67 % a Doosan o 9,1 %, a to aj napriek slabým domácim dátam, ktoré ukázali pokles ekonomiky v 4. štvrťroku o 0,3 % q/q a spomalenie celoročného rastu na 1 %. V Japonsku zas Nikkei 225 posilnil o 1,73 % a ukončil päťdňovú sériu strát, hoci rast exportu v krajine dosiahol len 5,1 %, pod očakávaniami trhu. K ziskovým indexom sa v regióne taktiež pridal aj hongkonský Hang Seng, ktorý sa zvýšil o 0,17 %, či austrálsky ASX 200, ktorý stúpol o 0,75 %. Navyše, tento globálny optimizmus sa prejavil aj v Európe, nakoľko paneurópsky index Stoxx 600 sa obchodoval vyššie o 1,11 % k 16:45 SEČ. Miestni investori totiž ocenili Trumpovo zrušenie ciel a vyhliadky na ďalšie rokovania o bezpečnostnej spolupráci. Najviac profitovali sektory citlivé na obchodné bariéry ako automobilky a zdravotníctvo, kým medzi jednotlivými titulmi vynikol Volkswagen so ziskom 5,3 % po správe o približne 20 % medziročnom náraste čistého peňažného toku.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Ekonomika USA vysiela zmiešané, no prevažne odolné signály. Trh práce zostáva pevný, keď počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti v týždni do 17. januára len mierne vzrástli na 200-tisíc (oproti 199-tisíc), teda menej, než trh očakával, a štvortýždňový kĺzavý priemer klesol na 201 500, najnižšie od januára 2024; zároveň pokračujúce žiadosti sa znížili na 1,849 milióna, čo podľa Oxford Economics potvrdzuje odolnosť trhu práce. Na strane rastu hospodárstva sa HDP v 3. štvrťroku 2025 zvýšil o 4,4 %, viac než pôvodný odhad a rýchlejšie než 3,8 % v predchádzajúcom štvrťroku, najmä vďaka silnejšiemu exportu a investíciám, zatiaľ čo inflácia meraná indexom PCE zostala stabilná na 2,8 % (jadrová 2,9 %); napriek tomu analytici upozorňujú, že v 4. štvrťroku sa očakáva spomalenie ekonomickej dynamiky.

Ázia: Makroekonomický obraz Ázie zostáva na prelome roka relatívne stabilný, no s rozdielnymi trendmi v jednotlivých ekonomikách. Na Taiwane sa miera nezamestnanosti v decembri udržala na 3,35 %, mierne pod úrovňou spred roka (3,38 %), pričom počet nezamestnaných klesol na 403-tisíc a zamestnanosť vzrástla na 11,64 milióna. Naopak, v Hongkongu sa inflačné tlaky mierne zosilnili – medziročná inflácia zrýchlila na 1,4 % z 1,2 %, čo je šesťmesačné maximum, najmä v dôsledku rastu cien dopravy (4,3 %), zatiaľ čo jadrová inflácia stúpla na 1,2 % a spotrebiteľské ceny boli za celý rok 2025 vyššie v priemere o 1,4 %.

Európa: Spotrebiteľská dôvera v Európe na začiatku roka citeľne posilňuje, avšak s regionálnymi rozdielmi. V Dánsku index v januári vzrástol na -13,4 bodu z -17,3, čo je najlepšia hodnota za rok, pričom sa zlepšili 4 z 5 ukazovateľov a domácnosti hlásia lepší finančný výhľad (index -1,5), hoci očakávajú vyššiu nezamestnanosť. Ešte výraznejší obrat nastal v Belgicku, kde sa index dôvery dostal na 4,0 bodu z -1,0, najviac od roku 2021, podporený rastom úspornej kapacity (20 → 26) a prudkým poklesom obáv zo nezamestnanosti (-9 → -20), aj keď pohľad na celkovú ekonomiku zostáva slabý. Na okraji Európy zostáva opatrná nálada v Turecku, kde sa dôvera síce mierne zvýšila na 83,7 bodu, no stále je hlboko pod hranicou optimismu (100).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU