Denný komentár

Globálne trhy sa nesú 9. decembra 2025 v znamení zvýšenej opatrnosti, keď investori sledujú kombináciu menovopolitických očakávaní a výrazných firemných krokov.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických boli hlavné akciové indexy tlmené na začiatku obchodovania, nakoľko S&P 500 sa otvoril so stratou 0,09 %, kým Nasdaq Composite a Dow Jones klesli o 0,18 % a 0,03 %. Investori pritom zvažovali rast výnosov 10-ročných dlhopisov a až 89 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém už tento týždeň pristúpi k zníženiu sadzieb o 25 bázických bodov zo súčasného pásma 3,75-4,00 %. Trh zároveň rezonoval so sériou firemných správ, výrazne najmä s nepriateľskou ponukou Paramountu na prevzatie Warner Bros. Discovery za 108,4 mld. USD, čo je podstatne viac než podmienky Netflixu, a tiež s rozhodnutím prezidenta Trumpa povoliť export mimoriadne výkonných čipov Nvidia H200 do Číny s 25 % odvodom pre USA, čo podporilo sentiment v technologickom sektore. Medzitým aj v Ázii panovala počas dňa opatrná nálada, kde väčšina indexov klesala po slabšom pondelkovom výkone Wall Street a pred očakávaným uvoľnením americkej menovej politiky. Japonský Nikkei 225 bol jednou z mála výnimiek, keď si pripísal 0,14 % vďaka technológiám, zatiaľ čo širší Topix stagnoval. Juhokórejský Kospi stratil 0,27 %, hongkonský Hang Seng klesol výraznejšie o 1,29 % a čínsky CSI 300 o 0,51 %. V miernom mínuse sa taktiež pohybovali aj burzy v Indii, vzhľadom načo sa Kospi uzavrel nižšie o 0,27 %. Austrálsky ASX 200 sa zas oslabil o 0,45 % po tom, čo RBA podľa očakávaní ponechala sadzbu na 3,6 %, no zároveň varovala pred rastúcimi inflačnými rizikami. Navyše, nadväzujúc na tento zdržanlivý svetový trend nadviazala aj Európe, kde širokospektrálny index Stoxx 600 k 17:30 Seč stagnoval s miernou stratou 0,04 %, keďže miestni investori čakali na signály od centrálnej banky v USA. Pozornosť v regióne však upútali aj firemné správy: EssilorLuxottica stratila 5,71 % po tom, čo Google oznámil plány na vlastné AI okuliare, Volvo kleslo o 2,09 % a Daimler Truck ďalších 1,57 % po znížení cieľových cien od Deutsche Bank.

Makroekonomické údaje a správy

USA: V USA sa nálada v malých firmách zlepšila. Index NFIB totiž stúpol v novembri na 99,0, nad očakávaniami aj dlhodobým priemerom, pričom výrazne vzrástol podiel podnikov očakávajúcich vyššie tržby (15 %, +9 bodov). Trh práce však ukazuje zmiešaný obraz: počet voľných miest sa len nepatrne zvýšil na 7,67 mil., no prijímania klesli na 5,15 mil. a dobrovoľné odchody sa znížili na 2,94 mil., čo naznačuje opatrnosť pracovníkov. Medzitým hlavný ekonomický index LEI v septembri opäť klesol o 0,3 % (za polrok sa prepadol o 2,1 %), čo signalizuje slabnúce očakávania a ochladenie ekonomickej dynamiky, aj keď súčasný a zaostávajúci index mierne vzrástli o 0,1 %.

Ázia: Ázijské dáta ukazujú silný exportný aj domáci impulz. Taiwan v novembri viac než zdvojnásobil svoj obchodný prebytok na 16,09 mld. USD, keď vývoz vyskočil o 56 % a ťahali ho najmä ICT a audiovizuálne produkty s ohromným rastom +170,8 %. Indonézia hlásila zlepšujúcu sa náladu spotrebiteľov, pričom dôvera stúpla na 124,0, najvyššie za deväť mesiacov, podporená rastom hodnotenia súčasnej situácie aj očakávaní (až 140,6). Japonsko zaznamenalo v novembri 14,2 % rast objednávok obrábacích strojov, ktorý poháňal najmä zahraničný dopyt (+23,2 %), hoci medzimesačne došlo k poklesu o 5 %.

Austrália: Austrálska centrálna banka ponechala v decembri svoju kľúčovú úrokovú sadzbu na úrovni 3,60 % už tretí mesiac po sebe, čo je zároveň najnižšia úroveň od marca 2023. Predtým sadzbu znížila trikrát o 25 bázických bodov (vo februári, máji a auguste). RBA upozornila na zvýšené riziká inflácie a potrebu dlhšieho sledovania inflačných tlakov, popritom ako domáci dopyt ostáva odolný a trh práce síce mierne ochabuje, no stále vykazuje napätie.

Európa: Európske dáta ukazujú zmiešaný obraz. Dánsko v októbri zaznamenalo slabší zahraničný obchod, keď jeho prebytok klesol na 28,1 mld. DKK zo 34,1 mld. DKK v dôsledku poklesu vývozu a rastu dovozu vzápätí toho, ako prebytok bežného účtu sa zúžil na 32,9 mld. DKK. V Nórsku sa v novembri výrobné ceny prepadli o 8,1 % medziročne – najviac za takmer dva roky – najmä pre výrazný pokles cien energií (–16,9 %) a ťažby (–24,4 %), hoci bez energií boli výrobné ceny mierne vyššie (+1,6 %). Maďarsko medzitým zaznamenalo citeľné spomalenie inflácie na 3,8 %, čo je ročné minimum, pričom jadrová inflácia klesla na 4,1 % a výrazne sa zmiernila aj dynamika cien potravín (3,2 %) a energií (9,8 %).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU