Denný komentár

Piatok 28. novembra 2025 priniesol sériu udalostí, ktoré naprieč regiónmi výrazne ovplyvnili náladu investorov. Do centra pozornosti dostal technický problém v USA zasahujúci kľúčovú burzovú infraštruktúru, čo zvýšilo citlivosť finančných trhov.

Absolútna správa

Trhy v Spojených štátoch zasiahlo rozsiahle zlyhanie CME Group, ktoré pre problém s chladením v dátových centrách dočasne zastavilo obchodovanie v predmarkete s komoditnými, poľnohospodárskymi aj akciovými futures. Výpadok prišiel počas už tak nízkej likvidity po Dni vďakyvzdania, čo ešte viac zvýšilo neistotu. Navyše americký dolár síce mierne posilnil na 99,70, no na týždennej báze smeroval k najhoršiemu výsledku od júla, keďže obchodníci zvyšujú stávky na blížiace sa zníženie úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému (Fed). Pravdepodobnosť 25-bázového zníženia na decembrovom zasadnutí vzrástla až na 85 %. Sentiment ďalej ovplyvňujú aj špekulácie o možnom vymenovaní Kevina Hassetta za nového predsedu Fedu, čo by trhy vnímali ako signál rýchlejšieho uvoľňovania politiky. Následne sa však pri otvorení Wall Street ocitli hlavné indexy v zelených číslach; S&P 500 sa zvýšil o 0,15 %, Nasdaq Composite o 0,33 % a Dow Jones o 0,11 %. Súbežne s týmito udalosťami sa ku koncu týždňa odohralo zmiešané obchodovanie v Ázii, kde japonské indexy Nikkei 225 a Topix rástli o 0,17 % a 0,29 %, podporené stabilnou tokijskou infláciou na úrovni 2,7–2,8 %, ktorá zostáva nad cieľom centrálnej banky a živí špekulácie o možnom sprísnení politiky. Juhokórejský Kospi však zaznamenal pokles o 1,51 %, zatiaľ čo technologicky orientovaný Kosdaq v krajine vyskočil o 3,71 % poháňaný akciami Enchem, ktoré získali 16,39 % po správach o novej objednávke od čínskeho CATL.  V Austrálii zas benchmark ASX 200 stagnoval, kým hongkonský Hang Seng klesol o 0,34 % a čínsky CSI 300 vzrástol o 0,25 %. Na druhú stranu, v protiklade k nerozhodnému ázijskému obchodovaniu sa Európa niesla v optimistickej nálade. Širokospektrálny index Stoxx 500 evidoval k 15:30 Seč zisk 0,16 %, ktorý sa preniesol aj na nemecký DAX (+0,32 %), francúzsky CAC 40 (+0,29 %) či britský FTSE 100 (+0,19 %). Na úrovni jednotlivých európskych firiem vynikali tituly ako Delivery Hero, ktorý vyskočil o 13,54 % po správe o tlaku akcionárov na strategické preskúmanie, alebo Novo Nordisk, ktorý posilnil o 1,33 % po nových správach o cenotvorbe liekov v USA. Naopak, technologické tituly kolísali kvôli obavám z bubliny okolo umelej inteligencie.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Chicagská podnikateľská aktivita sa v novembri výrazne oslabila; barometer klesol na 36,3 bodov z októbrových 43,8, hoci sa čakal rast na 44,3. Ide o prvý prepad pod hranicu 40 od januára a index zostáva pod úrovňou 50, ktorá oddeľuje rast od poklesu, už dva roky. Najväčší úder prišiel z nových objednávok, ktoré sa prepadli o 12 bodov na najnižšiu úroveň od decembra 2024, a z nevybavených objednávok, ktoré spadli o 21,5 bodov pod 30 (najnižšie od roku 2009). Produkcia sa oslabila o 4,7 bodov a index zamestnanosti o 4,5, tiež na najnižšie úrovne od roku 2009. Jediným svetlým bodom bol rast cien: index zaplatených cien vzrástol o 5,8 bodov na najvyššiu hodnotu za posledné štyri mesiace.

Ázia: V Ázii prevládajú zmiešané ekonomické signály. Japonská ekonomika prekvapila silným októbrovým oživením, nakoľko priemyselná produkcia medzimesačne vzrástla o 1,4 % (oč. pokles), maloobchodné tržby pridali 1,6 % a inflácia v Tokiu zostala stabilná na 2,7–2,8 %, i keď nezamestnanosť sa drží na nízkych 2,6 %. Naopak, Čína hlásila októbrový prepad priemyselných ziskov o 5,5 %, ktorý kontrastuje so silnými nárastmi v predchádzajúcich mesiacoch, a celoročný rast ziskov sa spomalil na 1,9 %.

Európa: V Európe vyslali makroekonomické dáta mierne pozitívne signály. Francúzska inflácia zostala v novembri stabilná na 0,9 %,  kým tamojšia ekonomika v 3. štvrťroku zrýchlila rast na 0,5 % vďaka silnému zahraničnému obchodu (+0,6 bodov) a vývozu (+3,2 %). Taliansko rástlo skromne, s HDP na úrovni 0,1 %, zatiaľ čo inflácia tam zostala utlmená na 1,2 % (HICP 1,1 %) a medzimesačne klesla o 0,2 %. Nemecko ďalej hlásilo ďalšie zmiernenie cenových tlakov – dovozné ceny sa prepadli o 1,4 % (najmä pre –15,1 % lacnejšiu energiu) a exportná inflácia klesla na 0,5 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU