Denný komentár

K 5. februáru 2026 trhy riešia, či umelá inteligencia môže zásadne zmeniť softvérový biznis a zhoršiť náladu v technológiách. Pozornosť pritiahli aj signály od Alphabetu o výraznom zvýšení investícií do AI infraštruktúry, ktoré investori pozorne vyhodnocujú.

Absolútna správa

V USA sa akciové futures obchodovali v červených číslach. Okolo 17:00 SEČ bol kontrakt na Dow nižší o 1,12 %, S&P 500 o 1,25 % a Nasdaq 100 o 1,30 %. Dominantnou témou bola nervozita z toho, že umelá inteligencia môže „rozrušiť“ časť softvérového biznisu. Softvérový sektor totiž zaznamenal najslabší relatívny trojmesačný výkon voči indexu S&P 500 od roku 2002. Pozitívnejší tón naopak priniesol Alphabet, ktorý po solídnych výsledkoch posilnil a uviedol, že investície do AI už podporujú rast. Firma zároveň ukázala, ako rýchlo sa rozširuje jej ekosystém: Google Gemini dosiahol v decembrovom štvrťroku 750 miliónov mesačných aktívnych používateľov. Investori však citlivo vnímali náznak, že Alphabet môže tento rok výrazne zvýšiť kapitálové výdavky na infraštruktúru a čipy na 175 – 185 mld. USD. Táto negatívna nálada z Wall Street sa pritom premietla aj do ázijsko-pacifického regiónu. Technologická nervozita sa doň preniesla naplno a rozdiely medzi jednotlivými burzami boli výrazné. Japonský Nikkei 225 klesol o 0,88 %, zatiaľ čo širší Topix zostal takmer bez zmeny. Austrálsky ASX 200 stratil 0,43 % a juhokórejské indexy Kospi a Kosdaq sa uzavreli nižšie o 3,86 %, resp. 3,57 %. Trend nasledoval aj čínsky CSI 300 (-0,60 %), kým hongkonský Hang Seng mierne rástol (+0,14 %). Napätie okolo technológií bolo viditeľné aj na jednotlivých tituloch: Nintendo oslabilo o 2,13 % napriek potvrdeniu celoročnej prognózy predaja Switch 2. Podobný vývoj zaznamenali aj akcie spoločností TIS (-2,58 %) či NS Solutions (-3,13 %). Výnimkou nebola ani Európa, kde široký index Stoxx 600 v popoludňajších hodinách strácal približne 1,3 %. Medzi najvýraznejšie pohyby na starom kontinente patrila obranná skupina Rheinmetall, ktorá klesla o 6,97 % po tom, čo naznačila slabšie predbežné vyhliadky na rok 2026 a podľa Reuters znížila očakávania celoročných tržieb na približne 13,6 mld. EUR. Ešte tvrdší zásah dostalo Volvo Cars: porovnateľný prevádzkový zisk za 4Q sa prepadol o 68 % a akcie klesali približne o 1,3 %. V energetickom sektore Shell ohlásil upravený zisk za 4Q na úrovni 3,26 mld. USD, čo zaostalo za očakávaniami 3,53 mld. USD (LSEG), a akcie boli okolo poludnia nižšie o 3,1 %.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Ministerstvo financií chce tento rok v aukciách predať 3-ročné dlhopisy za 58 mld. USD, 10-ročné za 42 mld. USD a 30-ročné za 25 mld. USD; výsledky oznámi budúci utorok, stredu a štvrtok (v tomto poradí). Minulý mesiac predalo 58 mld. USD (3-ročné), 39 mld. USD (10-ročné) a 22 mld. USD (30-ročné), pričom dopyt bol priemerný pri 3- a 10-ročných a nadpriemerný pri 30-ročných.

Ázia: Indonézske HDP v 4. štvrťroku zrýchlilo medziročne na +5,39 % (z +5,04 % v 3Q), čo je najviac od 3Q 2022 (+5,73 %) a nad odhadom +5,01 %. Medzikvartálne ekonomika pridala +0,86 % po +1,42 % (čakalo sa +0,68 %). Za celý rok 2025 vzrástla o +5,11 % – tesne pod cieľom vlády 5,2 %, ale viac než v 2024 (+5,03 %). V 4Q rástli investície o +6,12 %, spotreba domácností o +5,11 %, vládne výdavky o +4,55 %, export o +3,25 % a import o +3,96 %. Centrálna banka ponechala v januári sadzbu na 4,75 % (v 2025 ju znížila o 125 bps) a na tento rok čaká rast 4,9–5,7 %.

Európa: Maloobchodné tržby v eurozóne v decembri klesli medzimesačne o 0,5 % (čakalo sa len -0,2 %) po novembrovom +0,1 %. Potraviny, nápoje a tabak mierne stúpli o 0,1 %, no nepotravinársky tovar spadol o 1,2 % a pohonné hmoty sa nemenili. Medziročne sa rast spomalil na +1,3 % z +2,4 % v novembri (očakávanie +1,6 %). V EÚ27 tržby tiež medzimesačne klesli o 0,5 %, ale medziročne vzrástli o 1,7 %; najväčší pokles mali Portugalsko, Švédsko, Dánsko a najväčší rast Luxembursko, Slovensko, Chorvátsko. Za celý rok 2025 sa maloobchod zvýšil v eurozóne aj v EÚ o 2,3 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU