Denný komentár

Investori vstúpili do utorkového obchodovania 26. novembra 2025 s očami upretými na vývoj v technologickom sektore a na signály, ktoré by mohli naznačiť ďalší krok americkej centrálnej banky.

Absolútna správa

V Spojených štátoch akciové indexy pokračovali v raste po silnom utorkovom obchodovaní, keď sa otváracia hodnoty S&P 500 v stredu zvýšila o 0,41 % oproti poslednej uzávierke. Zisky zaznamenali aj benchmarky Nasdaq Composite a Dow Jones, a to 0,60 % a 0,18 %, podporené výraznými zmenami v sektore umelej inteligencie (AI). Okrem toho, v rámci jednotlivých titulov stúpol  Alphabet v predmarketovom obchodovaní o 3 %, vďaka čomu sa približuje k valuácii 4 bilióny USD, zatiaľ čo Nvidia klesla približne o 1 %, čo ďalej prehlbuje novembrový rozchod výkonnosti týchto dvoch lídrov. Silný impulz poskytol aj Dell, ktorý predstavil nadpriemerný výhľad (tržby za 4. štvrťrok na úrovni 31–32 mld. USD), vysoký očakávaný zisk a posilnení odhad príjmov z AI serverov až na 25 mld. USD. Na druhú stranu, na komoditných trhoch zostávali ceny ropy pri mesačných minimách v reakcii na možný nárast globálnej ponuky po signáloch posunu v mierových rokovaniach medzi Ruskom a Ukrajinou, hoci pokles amerických zásob poskytoval istú oporu. Medzitým ako sa Wall Street rozbiehal, tak investori vyhodnocovali sériu ziskov z Ázie, kde sentiment živil rastúci konsenzus, že Federálny rezervný systém by mohol v USA v decembri sadzby skutočne znížiť. Najvýraznejší rast zaznamenal japonský index Topix (+1,96 %), ťahaný technologickými a komunikačnými titulmi, pričom Toppan (+6,27 %) a SoftBank (+5,65 %) patrili medzi najväčších víťazov. Naopak, výrobca pamäťových čipov Kioxia stratil skoro 15 % po správe o plánovanom predaji podielu zo strany Bain Capital. V regióne sa ďalej darilo aj Taiwanu, kde index Taiex rástol o 1,85 %, podporený výkonom Foxconnu, ktorý získal nové daňové úľavy. Súčasne sa vyššie uzavreli aj čínsky CSI 300 o 0,61 %, hongkonský Hang Seng o 0,13 % a  austrálsky ASX 200 o 0,81 %. Priaznivé obchodovanie zasiahlo navyše aj Európe, kde rozsiahly index Stoxx 600 evidoval zisk 0,83 % k 15:40 Seč.  Stredobodom pozornosti miestnych médií sa stal jesenný rozpočet Spojeného kráľovstva, ktorý posunul výnosy britských dlhopisov o 3–4 bázické body vyššie v očakávaní fiškálneho sprísnenia.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Objednávky tovarov dlhodobej spotreby v USA v septembri vzrástli o 0,5 %, čím prekonali očakávania trhu (0,3 %) aj po silnom, nahor revidovanom raste v auguste (+3,0 %). Po vylúčení volatilnej kategórie dopravy stúpli objednávky o 0,6 %, čo bolo výrazne nad odhadmi (0,2 %) a zároveň mierne nad augustovým tempom (+0,5 %).

Ázia: Ázijské správy ukazujú výrazné oživenie priemyslu, najmä v Singapure, kde priemyselná produkcia v októbri medziročne vyskočila o 29,1 %, ťahaná explozívnym rastom biomedicíny (+89,6 %, z toho farmaceutiká +122,9 %) a silnými výkonmi elektroniky, letecko-kozmického sektora či dopravného inžinierstva. Naopak, všeobecná výroba sa oslabila o 5,6 %, pričom medzimesačný rast sa zmiernil. V Japonsku sa zas zlepšuje nálada aj očakávania: popredný indikátor ekonomickej aktivity stúpol na 108,6 – najviac od októbra 2024 – a koincidenčný index posilnil na 114,6, čo potvrdzuje postupné upevňovanie aktuálnej aj budúcej ekonomickej dynamiky v regióne.

Austrália: Inflácia v Austrálii v októbri zrýchlila na 3,8 % medziročne (zo 3,6 % v septembri), i keď ceny medzimesačne stagnovali po predchádzajúcom raste 0,5 %. Najväčší vplyv malo bývanie +5,9 %, nasledované potravinami a nealko +3,2 % a rekreáciou a kultúrou +3,2 %. Ceny tovarov stúpli na 3,8 % (z 3,7 %), pričom elektrina vyskočila až o 37,1 %. Inflácia služieb sa zvýšila na 3,9 % (z 3,5 %). Orezaná priemerná inflácia vzrástla na 3,3 % z 3,2 %. RBA ponechala hlavnú úrokovú sadzbu na 3,60 %.

Európa: Európske dáta ukazujú zmiešaný, no mierne priaznivý obraz. Nórska ekonomika v 3. štvrťroku rástla medziročne o 1,1 %, hoci pevninský rast sa spomalil na 0,1 %, zatiaľ čo export aj domáci dopyt mierne posilnili. V Rakúsku sa výroba po viac než troch rokoch vrátila k expanzii, keď PMI vyskočil na 50,4, podporený prvým rastom nových objednávok od roku 2022 a zrýchlením produkcie, no firmy stále čelia klesajúcej zamestnanosti a oslabujúcim výstupným cenám. Na Islande sa inflácia výrobcov mierne zmiernila na 3,0 %, no sektor ostáva rozdvojený – ceny morských produktov vzrástli o 14,3 %, kým kovospracovanie prehĺbilo pokles na –4,4 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU