Denný komentár

Na svetových finančných trhoch v piatok, 19. decembra 2025, prevládala mierne pozitívna nálada, hoci vývoj sa líšil podľa regiónov a sprevádzala ho zvýšená citlivosť investorov na menovú politiku a firemné správy.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických sa hlavné akciové indexy posilnili ku koncu týždňa, čím nadviazali na predchádzajúce zisky po slabších než očakávaných inflačných údajoch, ktoré podporili špekulácie o možnom znižovaní úrokových sadzieb zo strany Federálneho rezervného systému v roku 2026. Benchmarky S&P 500 a Nasdaq Composite sa pri piatkom otvorení Wall Street zvýšili o 0,26 % a 0,5 %, zatiaľ čo nárast Dow Jonesu bol tlmení, evidujúc zisk 0,05 %. Napriek tomu všetky tri indexy smerujú k stratovému týždňu so znížením okolo 0,4 %, pričom náladu na trhu brzdilo výrazné oslabenie akcií Nike v reakcii na pokračujúci pokles tržieb v Číne, ako aj opatrnosť investorov voči zverejneným novým údajom o spotrebiteľskej dôvere a trhu s bývaním. Na druhú stranu, v Ázii trhy reagovali rastom najmä na rozhodnutie Bank of Japan zvýšiť kľúčovú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 1995, v prostredí pretrvávajúcej inflácie nad cieľom. Japonské akcie sa vzápätí výrazne posilnili, výnosy štátnych dlhopisov vzrástli a jen oslabil, kým pozitívny sentiment sa preniesol aj na ďalšie ázijsko-pacifické burzy vrátane Južnej Kórey, Austrálie, Číny a Indie, i keď juhokórejské úrady museli zasahovať na menovom trhu na podporu wonu. V Európe navyše akcie pokračovali v raste, nakoľko paneurópsky index Stoxx 600 si pripísal 0,46 % a posunul sa na nové historické maximum (588,2 bodov), podporený sériou rozhodnutí centrálnych bánk, ktoré priniesli stabilitu menovej politiky (s výnimkou Bank of England, ktorá znížila sadzby) a zlepšeným výhľadom hospodárskeho rastu eurozóny zo strany ECB. Regionálny sentiment však čiastočne tlmili obavy v sektore športového oblečenia pre problémy americkej firmy Nike, ktoré zasiahli aj akcie nemeckých konkurentov Puma a Adidas, a to stratami 3,06 % a 1,02 %. Miestni investori okrem toho sledovali politické rokovania o rozpočte vo Francúzsku, nové makroekonomické dáta a geopolitické správy vrátane schválenia rozsiahlej finančnej pomoci Ukrajine zo strany EÚ.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Najnovšie údaje z USA ukazujú zmiešaný obraz ekonomiky, keď trh s bývaním rastie len mierne a spotrebiteľská nálada sa zlepšuje pomalšie, než sa čakalo. Predaj existujúcich domov v novembri vzrástol len o 0,5 % na 4,13 mil. jednotiek, čo zaostalo za očakávaniami, hoci ide o najvyššiu úroveň od februára, pričom zásoby klesli na 1,43 mil. domov a mediánová cena sa medzimesačne znížila na 409 200 USD, no medziročne stále vzrástla o 1,2 %. Ďalej, spotrebiteľská dôvera Michiganskej univerzity bola za december revidovaná nadol na 52,9 bodov, no zostala nad novembrovým minimom. Zlepšenie tak ťahali očakávania domácností a zároveň pokračoval pokles inflačných predikcií na 4,2 % v horizonte jedného roka a 3,2 % v dlhodobom horizonte.

Ázia: Japonská centrálna banka zvýšila kľúčovú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu z približne 0,5 % na 0,75 %, čím sa dostala na najvyššiu úroveň od roku 1995. Išlo o jednomyseľné rozhodnutie nadväzujúce na rovnaké zvýšenie z januára 2025. Zároveň naznačila, že v sprísňovaní menovej politiky môže pokračovať, no bez upresnenia termínu či rozsahu. Ekonómovia ING navyše očakávajú ďalšie zvýšenie o 25 bázických bodov v druhej polovici budúceho roka.

Európa: Európske údaje naznačujú pretrvávajúce dezinflačné tlaky v priemysle a stabilnú vonkajšiu pozíciu niektorých ekonomík. V Nemecku ceny výrobcov v novembri medziročne klesli o 2,3 %, najviac od apríla 2024, najmä v dôsledku 9-percentného zlacnenia energií, zatiaľ čo po ich odpočítaní ceny mierne rástli. Vo Francúzsku sa ceny výrobcov síce medzimesačne zvýšili o 1,1 %, najrýchlejšie za rok, no medziročný pokles sa prehĺbil na 3,3 %. Taliansko zas zaznamenalo mierne zlepšenie bežného účtu, ktorého prebytok v októbri dosiahol 3,5 mld. eur a za posledných 12 mesiacov 28,9 mld. eur, čo zodpovedá 1,3 % HDP.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU