Denný komentár

K 29. januáru 2026 sa globálne trhy pohybujú na hrane medzi optimizmom a rastúcou opatrnosťou. Investorov zamestnáva najmä signál americkej centrálnej banky o ďalšom vývoji úrokových sadzieb a rozdielna výkonnosť technologických gigantov. Regionálne napätie v Ázii zároveň pripomína, že rizikové faktory ostávajú na trhu prítomné.

Absolútna správa

Hlavné akciové indexy v Spojených štátoch vstúpili do štvrtkového obchodovania v opatrnom duchu. Po tom, čo S&P 500 v predchádzajúcej seanse dosiahol nové historické maximum nad hranicou 7 000 bodov, otvoril deň s miernou stratou. V červených číslach sa pohybovali aj Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average, pričom ich pokles nepresiahol 0,16 %. Náladu investorov však podporilo rozhodnutie Federálneho rezervného systému ponechať úrokové sadzby v pásme 3,5–3,75 %. Hoci dvaja členovia hlasovali za ich zníženie, celkové vyznenie rozhodnutia naznačilo, že cyklus uvoľňovania menovej politiky sa blíži ku koncu. Výrazným motorom trhového diania pritom zostal technologický sektor a téma umelej inteligencie. Spoločnosť Meta prekvapila rekordnými tržbami a oznámila, že jej kapitálové výdavky by mali v roku 2026 vzrásť až na 135 mld. USD, čo predstavuje takmer dvojnásobok oproti predchádzajúcemu roku. Tesla zas prekonala očakávania so ziskom 0,50 USD na akciu a tržbami vo výške 24,9 mld. USD. Naopak, Microsoft sklamal pomalším tempom rastu cloudovej divízie Azure. Tieto pozitívne impulzy z Wall Street sa preniesli aj do Ázie, kde väčšina akciových trhov posilnila, i keď regionálny vývoj bol rozdielny. Silné zisky zaznamenali trhy v Južnej Kórei (Kospi +0,98 %), Číne (CSI 300 +0,76 %) a Hongkongu (+0,51 %), kým Japonsko stagnovalo (Topix +0,03 %) a Austrália mierne oslabila (ASX -0,07 %). Navyše, výrazným rizikovým faktorom v regióne zostala Indonézia. Miestne trhy boli mimoriadne volatilné po stredajšom prepade o viac než 8 %, krátkodobom pozastavení obchodovania, oslabení rupie a varovaniach zo strany indexového poskytovateľa MSCI, ktoré ešte umocnilo zníženie investičného odporúčania pre indonézske akcie zo strany Goldman Sachs. Okrem toho, aj európske trhy sa pohybovali v stratách. Paneurópsky benchmark Stoxx 600 klesol k 17:10 SEČ o 0,15 %. Výraznejší pokles zaznamenal nemecký index DAX (-2,01 %), a to po tom, čo akcie spoločnosti SAP oslabili o 16,2 %, najviac od roku 2020. Dôvodom boli slabšie než očakávané cloudové tržby a opatrný výhľad na rok 2026. Na druhej strane, sentiment na starom kontinente podporili silné výsledky bánk, finančných služieb a sektora základných zdrojov.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Trh práce v USA zostáva napätý, keďže prvé žiadosti o podporu v nezamestnanosti mierne klesli na 209 000 a počet pokračujúcich žiadostí sa znížil na 1,827 milióna, čo je najnižšia úroveň od septembra 2024, zatiaľ čo výrobný sektor prekvapil silným oživením. Objednávky v továrňach totiž v novembri vzrástli o 2,7 %, ťahané najmä 5,3 % rastom objednávok tovarov dlhodobej spotreby a skokom objednávok dopravných zariadení o 14,7 %. Kontrastom je prudké prehĺbenie obchodného deficitu na 56,8 mld. USD v dôsledku 5,0 % nárastu dovozu a 3,6 % poklesu vývozu, hoci čistý obchod by podľa odhadov mohol v 4. štvrťroku stále prispieť k rastu HDP približne 0,4 percentuálneho bodu.

Ázia: Ázijská ekonomika vysiela zmiešané signály. Filipíny zaznamenali v 4. štvrťroku 2025 najslabší rast od pandémie, keď HDP vzrástol len o 3,0 % a za celý rok dosiahol 4,4 %, najmä pre prepad investícií o 10,9 % a spomalenie domáceho dopytu. V Singapure sa v decembri objavili výrazné dezinflačné tlaky, nakoľko ceny výrobcov klesli medziročne o 2,2 % v dôsledku 10,6 % prepadu cien ropy. Naopak, Japonsko hlási zlepšenie nálady, a to nárast spotrebiteľská dôvera v januári na 21-mesačné maximum 37,9 bodu, podporená lepšími vyhliadkami zamestnanosti a príjmov.

Európa: Ekonomická nálada v eurozóne sa v januári citeľne zlepšila, keď index ekonomickej dôvery stúpol na 99,4 bodu z decembrových 97,2, čím prekonal očakávania trhu a dosiahol najvyššiu úroveň za tri roky. Zlepšenie bolo viditeľné takmer vo všetkých častiach ekonomiky; dôvera v priemysle sa posunula z −8,5 na −6,8, v službách vzrástla z 5,8 na 7,2 a lepšiu náladu hlásili aj spotrebitelia a maloobchodníci. Pozitívny vývoj podporil aj rast očakávaní v oblasti zamestnanosti, ktoré sa zvýšili na 98,2 bodu, pričom lepšiu ekonomickú situáciu zaznamenali všetky veľké ekonomiky Európskej únie.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU