Denný komentár

Finančné trhy sa 5. decembra 2025 niesli v znamení opatrného optimizmu, keď investori čakali na kľúčové americké údaje PCE. Kontrastné pohyby v Ázii a postupné posilňovanie európskych indexov zároveň ukázali, že nálada zostáva zmiešaná a citlivo reaguje na nové signály z jednotlivých regiónov.

Absolútna správa

V USA došlo ku koncu týždňa k miernym nárastom hlavných akciových indexov, pričom S&P 500 si pri piatkovom otvorení pripísal 0,13 %, Nasdaq Composite 0,27 % a Dow Jones 0,06 %. K týmto pohybom došlo popri tom, ako investori vyčkávali na zverejnenie dôležitého inflačného ukazovateľa PCE, ktorý môže ovplyvniť rozhodnutie Federálneho rezervného systému o sadzbách. Sentiment ďalej podporil pokles týždenných žiadostí o podporu na najnižšiu úroveň od roku 2022 a očakávania, že spotrebiteľská dôvera sa po novembrovom prepade odrazí nahor. Pozornosť investorov taktiež smerovala aj k firemným správam, nakoľko Netflix vstúpil do exkluzívnych rokovaní o kúpe kľúčových filmových a televíznych aktív Warner Bros. Discovery za 28 USD na akciu, čo by mu poskytlo kontrolu nad veľkými franšízami ako Game of Thrones či Harry Potter. Kontrastne s vývojom na Wall Street sa však ázijské trhy niesli počas piatka v zmiešanej nálade. Japonské indexy Nikkei 225 a Topix klesli o vyše 1 %, keď výnos 10-ročných štátnych dlhopisov vystúpil na 1,94 %, najvyššie od roku 2007. Naopak, juhokórejský Kospi sa posilnil o 1,78 % a hongkonský Heng Seng rástol o 0,58 %, podporený eufóriou okolo debutu čínskeho výrobcu GPU Moore Threads, ktorého akcie vyleteli až o 400 %. Okrem toho sa vyššie uzavrel aj indický Nifty 50, a to o 0,59 % po tom, čo centrálna banka znížila úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 5,25 % v snahe podporiť ekonomiku. Nadväzujúc na pozitívnu náladu stúpol o 0,34 % aj širokospektrálny index Stoxx 600 (k 16:35 SEČ) v Európe, keďže investori zvyšujú stávky na blížiace sa uvoľnenie menovej politiky v USA. A aj napriek tomu, že európsky ekonomický kalendár bol pokojnejší, tak budúci týždeň prinesie rozhodnutia o sadzbách od ECB, Bank of England, Riksbank aj Norges Bank. V regióne sa do centra pozornosti súčasne dostali aj korporátne pohyby, keď Swiss Re klesla o 5,96 % po predstavení cieľa zisku 4,5 mld. USD, zatiaľ čo Greggs vzrástol o 6,54 % po pozitívnych správach od analytikov JPMorgan.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Ministerstvo financií oznámilo, že tento rok plánuje predať dlhopisy v troch emisiách: 3-ročné za 58 mld. USD, 10-ročné za 39 mld. USD a 30-ročné za 22 mld. USD. Výsledky aukcií zverejní postupne od pondelka do štvrtka budúceho týždňa. Pre lepší kontext: minulý mesiac sa predali rovnaké objemy 3-ročných dlhopisov, no pri 10-ročných to bolo 42 mld. USD a pri 30-ročných 25 mld. USD. Vtedy bol silný záujem len o 3-ročné papiere, kým dopyt po 10- a 30-ročných zaostal za očakávaniami.

Ázia: V Ázii dorazili prevažne pozitívne makroúdaje. Taiwan zaznamenal výrazné zmiernenie inflácie na 1,23 %, najnižšie od roku 2021 a už siedmy mesiac pod cieľom, pričom ceny výrobcov klesli o 2,8 %. Singapurská ekonomika prekvapila silným oživením spotreby – maloobchodné tržby zrýchlili na 4,5 %, ťahané luxusným tovarom (hodinky a šperky +25 %) a rekreačnými produktmi (+20,4 %), zatiaľ čo tržby na čerpacích staniciach prudko padli (–17,4 %). V Japonsku sa zlepšili predstihové signály: popredný index vyskočil na 110,0, najviac za 17 mesiacov, a posilnili aj ukazovatele aktuálnej a zaostávajúcej ekonomickej aktivity.

Európa: V Európe októbrové dáta ukázali zmiešaný obraz. Priemyselná produkcia Španielska spomalila na 1,2 % medziročne, čo je jej najslabší rast za pol roka, kým Slovinsko aj Francúzsko zaznamenali výrazné zlepšenie obchodnej bilancie. Slovinský deficit sa prepadol na 424,6 mil. EUR z minuloročných 3,18 mld. EUR najmä vďaka 30 % poklesu importu a miernemu rastu exportu. Francúzsko znížilo svoj deficit na 3,9 mld. EUR (septembrových 6,4 mld. EUR), pričom medziročne rástol vývoz aj dovoz (+6,3 % a +0,6 %).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU