Denný komentár: Americké spory a čínske údaje menia kurz akciových trhov

Svetové trhy sa k 30. septembru 2025 ocitli pred politickými spormi v USA ako aj novými ekonomickými údajmi z Ázie. Investori reagovali na rastúce riziko pozastavenia činnosti federálnej vlády v USA a na zverejnené výrobné údaje z Číny. Výsledkom sú zmiešané pohyby akcií naprieč kontinentmi a zvýšená neistota na globálnej scéne.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických klesali akcie na začiatku obchodovania v dôsledku narastajúceho rizika pozastavenia činnosti federálnej vlády kvôli pretrvávajúcemu sporu o rozpočet medzi republikánmi a demokratmi. Republikánmi podporený návrh zákona o výdavkoch prešiel Snemovňou reprezentantov, no v Senáte čelí silnému odporu, pričom viceprezident J.D. Vance upozornil, že vláda sa môže dostať do uzavretia, čo zvýšilo neistotu investorov. Politický vývoj zároveň podporil rast cien zlata na rekordné úrovne, keďže obchodníci hľadali bezpečné prístavy. Situáciu ďalej komplikovalo oznámenie amerického prezidenta Trumpa o nových clách na dovoz reziva, nábytku a kuchynských skríň, ktoré nadobudnú účinnosť 14. októbra, čím sa napätie v oblasti obchodu ešte viac prehĺbilo. Napriek tomu pondelkové obchodovanie prinieslo rast hlavných indexov na Wall Street, podporený miernym poklesom výnosov štátnych dlhopisov a optimizmom okolo umelej inteligencie. Akcie firiem ako Lam Research a AppLovin totiž zaznamenali výrazné nárasty po pozitívnych hodnoteniach analytikov. Následne sa však S&P 500 otvoril v utorok v miernej strate 0,08 %, kým technologický Nasdaq klesol o 0,05 %. Investori ďalej očakávajú výsledky firmy Nike,  hoci analytici upozorňujú, že proces reorganizácie spoločnosti pod vedením nového generálneho riaditeľa Elliota Hilla môže trvať niekoľko štvrťrokov. Trhy v Ázii medzitým uzavreli obchodný deň zmiešane, keď čínske údaje ukázali už šiesty mesiac poklesu výrobných aktivít, no tempo poklesu bolo miernejšie než očakávania. To podporilo rast indexu CSI 300 o 0,45 %. Ďalej sa v regióne posilnil hongkonský Hang Seng o 0,87 % a Hang Seng Tech až o 2,24 %, najmä vďaka silnému debutu spoločnosti Zijin Gold, zatiaľ čo japonský Nikkei 225 klesol o 0,25 % a juhokórejský Kospi o 0,19 %. V Austrálii zas benchmark ASX 200 klesol o 0,16 % popri tom, ako Austrálska centrálna banka ponechala úrokové sadzby na 3,6 % s odôvodnením pretrvávajúcej inflácie. Na druhú stranu, v Európe sa situácia odrážala, keď po úvodnom poklese k 15:45 Seč evidoval širokospektrálny Stoxx 600 zisk 0,24 %.

Makroekonomické údaje a správy

USA: V USA sa augustové  hospodárske hlásenia ukázali ako kombinácia silnej spotrebiteľskej aktivity a rastúcich obáv o budúcnosť ekonomiky. Osobné príjmy vzrástli o 0,4 % a výdavky o 0,6 %, pričom jadrový index PCE medziročne stúpol na 2,9 %, podporený rastom cien služieb, zatiaľ čo spotrebitelia znížili úroveň úspor na 4,6 % disponibilného príjmu. Spotrebiteľská dôvera v septembri klesla výraznejšie než očakávali analytici, keď index Michiganskej univerzity spadol na 55,1, ovplyvnený vysokými cenami a obavami zo slabšieho trhu práce, nakoľko pokles postihol väčšinu demografických skupín. Na druhej strane realitný sektor prekvapil silným rastom. Predaj nedokončených domov v auguste vzrástol o 4,0 % na najvyššiu úroveň od marca, poháňaný nižšími hypotekárnymi sadzbami, lepšou dostupnosťou bývania a rastúcim optimizmom realitných maklérov, najmä na Stredozápade a západe krajiny.

Ázia: Ázijská rozvojová banka znížila výhľad rastu rozvojových krajín Ázie pre tento rok na 4,8 % (z 4,9 %) a pre budúci rok na 4,5 % (z 4,7 %) pre negatívny vplyv vyšších amerických ciel na export. Najviac boli zasiahnuté India, ktorej prognóza klesla na 6,5 %, a juhovýchodná Ázia, kým výhľad pre Čínu zostal nezmenený vďaka politickej podpore a diverzifikácii exportu. Východná Ázia má tento rok rásť o 4,4 %, južná o 5,9 % a juhovýchodná o 4,3 %. Tichomorie zas čaká zrýchlenie rastu v 2025 a spomalenie v 2026. Inflácia by mala v roku 2025 klesnúť na 1,7 % a v roku 2026 mierne vzrásť na 2,1 % v dôsledku normalizácie cien potravín.

Austrália: Rezervná banka Austrálie ponechala kľúčovú úrokovú sadzbu na úrovni 3,60 %, najnižšej od marca 2023, po predchádzajúcich troch zníženiach o 25 bázických bodov v tomto roku. Rozhodnutie odráža náznaky oživenia súkromného dopytu, pretrvávajúcu infláciu v niektorých sektoroch a stabilný trh práce. Banka zároveň zdôraznila pretrvávajúcu neistotu ohľadom výhľadu a svoju pripravenosť pružne reagovať na globálne ekonomické podmienky.

Európa: V Nemecku maloobchodné tržby v auguste prekvapivo klesli o 0,2 % oproti júlu, najmä kvôli slabšiemu predaju nepotravinového tovaru, pričom medziročný rast sa spomalil na 1,8 %. Súčasne sa aj v britskej ekonomika v druhom štvrťroku spomalil rast HDP na 0,3 %, ovplyvnený vládnymi výdavkami a rastom stavebníctva, no oslabený poklesom produkcie a podnikateľských investícií. Medziročný rast zostal v krajine na úrovni 1,4 % a deficit bežného účtu sa prehĺbil. Ďalej, vo Francúzsku sa v septembri spotrebiteľská inflácia zrýchlila na 1,2 %, najviac za osem mesiacov, hlavne kvôli drahším službám a potravinám, zatiaľ čo ceny energií a priemyselných výrobkov klesali. Popritom harmonizovaná inflácia v EÚ vzrástla na 1,1 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU