Denný komentár: Globálne trhy sa lámu v znamení Fedu, ropy a firemných pohybov

Dňa 18. februára 2026 sa pozornosť investorov sústreďuje najmä na zápisnicu z januárového zasadnutia FOMC, ktorá môže naznačiť, ako dlho Federálny rezervný systém (Fed) plánuje držať úrokové sadzby na aktuálnych úrovniach. Popri tom trhy citlivo reagujú aj na vývoj cien ropy a na výrazné firemné pohyby.

Absolútna správa

Uprostred týždňa sa v Spojených štátoch črtalo priaznivé obchodovanie, keďže všetky tri hlavné akciové indexy otvorili v zelených číslach. S&P 500 pridal 0,18 %, Nasdaq Composite vzrástol o 0,23 % a Dow Jones posilnil o 0,08 % oproti utorkovej uzávierke. Tieto pohyby prichádzali v čase, keď investori čakali na zápisnicu zo zasadnutia FOMC a hľadali náznaky, dokedy Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby v pásme 3,5 % až 3,75 %. Dôležitú úlohu zohrávali aj firemné správy, najmä z technologického sektora. Ten nadviazal na predchádzajúcu seansu, nakoľko sa opieral o rast akcií spoločností Nvidia a Apple. Zároveň však silnel nepokoj spojený s vývojom okolo umelej inteligencie (AI). Investori totiž zvažovali, či sa vysoké výdavky do AI a dátových centier skutočne premietnu do rastu ziskov, alebo ide len o príbeh s prehnanými očakávaniami. Navyše, výsledky Palo Alto Networks síce prekonali odhady, no slabší výhľad zisku na fiškálny rok 2026 naznačil, že trh môže byť v najbližších týždňoch mimoriadne citlivý na firemné prognózy a tón manažmentu. Na komoditných trhoch sa zas pozornosť sústredila na ropu. Po utorkovom poklese sa ceny odrazili vzhľadom na to, že do hry vstúpili správy o rokovaniach medzi USA a Iránom, ktoré môžu ovplyvniť ponuku a aj rizikovú prirážku, najmä vzhľadom na strategický význam Hormuzského prielivu. V Ázii sa medzitým tento mix faktorov pretavil do opatrnejšieho vývoja, pričom nálada smerovala k miernejšiemu prijímaniu rizika. Japonský index Nikkei 225 vzrástol o 1,02 % po troch dňoch poklesu a austrálsky ASX 200 pridal 0,54 %, zatiaľ čo viaceré trhy ostali pre lunárny Nový rok zatvorené. Popritom novozélandský dolár ďalej oslaboval po signále centrálnej banky, že uvoľnenejšia politika môže pretrvať dlhšie. Okrem toho, k ziskovému obchodovaniu naprieč svetom sa pridali aj európske trhy. Paneurópsky Stoxx 600 k 17:30 SEČ evidoval nárast o 1,25 %. Podporu priniesli najmä britské dáta, keď januárová inflácia spomalila na 3,0 % z 3,4 %, čo posilnilo očakávania ďalších krokov Bank of England. Zisky však miestami brzdili výrazné firemné pohyby, napríklad pokles akcií farmaceutického koncernu Bayer o 7,42 % po návrhu urovnania sporov a pri očakávaní zvýšenia súvisiacich nákladov v nasledujúcom období.

Makroekonomické údaje a správy

USA: USA poslali zmiešaný, no skôr odolný makro signál. V priemysle produkcia v januári zrýchlila na +0,7 % (prognóza +0,4 %), ťahaná verejnými službami +2,1 % a výrobou +0,6 %, pričom využitie kapacít stúplo na 76,2 %. V investičných dátach objednávky tovarov dlhodobej spotreby v decembri klesli len o -1,4 % (čakalo sa -2,3 %), keď pokles spôsobila najmä doprava (dopravné zariadenia -5,3 %, neobranné lietadlá -24,9 %), no bez dopravy objednávky vzrástli o +0,9 %; kľúčový ukazovateľ firemných investícií (core capex) pridal +0,6 % a dodávky +0,9 %. Bývanie zároveň prekvapilo silou: začaté stavby vyskočili o +6,2 % na 1,404 mil. a povolenia o +4,3 % na 1,448 mil., hoci nálada staviteľov sa zhoršila, nakoľko index NAHB vo februári klesol na 36 bodov.

Ázia: Ázia ukázala kontrast medzi obchodom a menovou politikou. Japonsko malo v januári sezónne upravený deficit 1,152 bil. JPY, výrazne menší než odhad 2,142 bil. JPY, popritom ako export vyskočil o 16,8 % na 9,187 bil. JPY a dovoz klesol o 2,5 % na 10,340 bil. JPY. Na Novom Zélande RBNZ ponechala sadzbu OCR na 2,25 % (od augusta 2024 spolu -325 bázických bodov), i keď inflácia v 4Q 2025 zrýchlila na 3,1 %; banka však čaká návrat do pásma 1–3 % už čoskoro a pokles k 2 % v horizonte 12 mesiacov.

Európa: Európa vstupuje do roku 2026 s citeľne slabším cenovým tlakom. V Spojenom kráľovstve sa januárová inflácia spomalila na 3,0 % z 3,4 % (najnižšie za 10 mesiacov) a jadrová na 3,1 %, kým ceny medzimesačne klesli o 0,5 %. Úľavu priniesli najmä doprava (2,7 %) a potraviny a nealko (3,6 %), hoci služby zostávajú vyššie na 4,3 %. Bank of England drží sadzbu na 3,75 % (od augusta 2024 -150 bázických bodov) a trh čoraz viac ráta s ďalším uvoľňovaním, keďže inflácia sa má približovať k 2 % už od apríla. Vo Francúzsku je spomalenie ešte výraznejšie: CPI vzrástol medziročne len o 0,3 % (z 0,8 %), HICP 0,4 % a jadrová inflácia spadla na 0,7 %, pričom ceny medzimesačne klesli o 0,3 % (HICP -0,4 %).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU