Denný komentár: Investori sledujú Hormuz, clá aj veľké firemné pohyby

Svetové trhy vstúpili do nového týždňa 4. mája 2025 opatrne a bez jednotného smeru, pričom hlavným zdrojom neistoty zostával vývoj na Blízkom východe a situácia okolo Hormuzského prielivu, cez ktorý prechádza približne pätina svetovej ropy.

Absolútna správa

V USA vstúpili akciové indexy do obchodovania opatrne a v miernych stratách. S&P 500 klesol o 0,02 %, Nasdaq Composite o 0,01 % a Dow Jones o 0,17 %. Investori zostávali obozretní najmä pre obmedzenú priechodnosť Hormuzského prielivu, ktorá naďalej udržiavala ceny ropy a plynu na zvýšených úrovniach a posilňovala obavy z dopadov na infláciu aj globálny obchod. Pozornosť trhu sa zároveň presúvala na americké ministerstvo financií, ktoré má predstaviť plán financovania. Očakáva sa pritom, že objem aukcií dlhopisov zostane nezmenený už deviaty štvrťrok po sebe. Investori ďalej sledovali aj možné vrátenie ciel dovozcom až do výšky 166 miliárd USD, ako aj nové obchodné napätie po oznámení vyšších ciel voči Európskej únii. Z firemných správ zaujala najmä nevyžiadaná ponuka GameStopu na kúpu eBay za približne 56 miliárd USD, respektíve 125 USD za akciu, čo predstavuje asi 20 % prémiu oproti piatkovej záverečnej cene. Pozitívne vyzneli aj výsledky Berkshire Hathaway, ktorej prevádzkový zisk vzrástol o 18 % na 11,35 miliardy USD. Medzitým v Ázii prevládala v pondelok priaznivejšia nálada. Miestni investori reagovali najmä na americkú iniciatívu „Projekt Sloboda“, ktorej cieľom je pomôcť civilným lodiam uviaznutým v Hormuzskom prielive. Jej vojenská podpora má zahŕňať približne 15 000 vojakov, viac ako 100 lietadiel a torpédoborce s riadenými strelami. Najvýraznejší rast zaznamenala Južná Kórea, kde index Kospi posilnil o 5,12 % na rekordných 6 936,99 bodu po najsilnejšom mesačnom zisku za 28 rokov. Trh ťahali najmä technologické tituly, keď Samsung Electronics vzrástol o 5,44 % a SK Hynix až o 12,52 %. Pozitívny sentiment sa prejavil aj v Hongkongu, kde Hang Seng pridal 1,24 %, a v Indii, kde Nifty 50 vzrástol o 0,51 %. Naopak, austrálsky ASX 200 oslabil o 0,37 %, zatiaľ čo trhy v Japonsku a Číne zostali zatvorené pre štátny sviatok. V Európe sa zasa obchodovanie nieslo v negatívnejšom duchu. Paneurópsky Stoxx 600 klesol do 15:30 SEČ o 0,59 %, keď európskych investorov okrem situácie na Blízkom východe znepokojilo aj obnovenie obchodného napätia medzi USA a Európskou úniou po oznámení 25-percentných ciel na európske autá a nákladné vozidlá. Pod tlak sa preto dostal najmä automobilový sektor, v rámci ktorého Continental stratil 4,27 %, Mercedes-Benz 2,63 % a Volkswagen 1,93 %.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov v pondelok vzrástol na 4,41 % a opäť sa pohyboval blízko štvortýždňových maxím, pričom trh reagoval najmä na rast napätia na Blízkom východe a drahšiu ropu. Investori zároveň čakajú na plán financovania amerického ministerstva financií, pri ktorom sa očakáva zachovanie štvrťročného refinancovania na úrovni 125 miliárd USD. Dôležité budú aj nové údaje z trhu práce, keďže v apríli sa očakáva vznik približne 60-tisíc pracovných miest, čo by znamenalo výrazné spomalenie oproti 178-tisíc miestam v marci, zatiaľ čo miera nezamestnanosti by mala zostať na 4,3 %. Trhy aktuálne predpokladajú, že Fed ponechá sadzby do konca roka bez zmeny, pričom pravdepodobnosť decembrového zvýšenia o 25 bázických bodov sa pohybuje okolo 15 %.

Ázia: V Ázii zaujali najmä nové údaje z Indonézie, kde sa obchodný prebytok v marci 2026 medziročne znížil zo 4,33 miliardy USD na 3,32 miliardy USD, keďže vývoz klesol o 3,1 %, zatiaľ čo dovoz mierne vzrástol o 1,51 %. Slabší export bol viditeľný najmä smerom do EÚ (-17,63 %) a USA (-12,83 %), naopak vývoz do Číny vzrástol o 16,22 %. Za celý prvý štvrťrok však krajina stále dosiahla prebytok 5,55 miliardy USD. Pozitívnejší signál prišiel z inflácie, ktorá v apríli klesla z 3,48 % na 2,42 %, teda na najnižšiu úroveň od augusta 2025 a zostala v cieľovom pásme centrálnej banky 1,5 % – 3,5 %. Jadrová inflácia sa znížila na 2,44 % a medzimesačný rast cien spomalil na 0,13 %, čo naznačuje zmiernenie cenových tlakov v indonézskej ekonomike.

Európa: Index PMI pre výrobu v eurozóne sa v apríli 2026 zvýšil z 51,6 na 52,2 bodu, čím dosiahol najvyššiu úroveň za takmer štyri roky a potvrdil pokračujúce zlepšovanie priemyselnej aktivity. Produkcia rástla najrýchlejšie od augusta, nové objednávky zaznamenali najsilnejší rast za štyri roky a exportné objednávky sa zvýšili prvýkrát za viac ako štyri roky. Firmy zároveň zvýšili nákupy vstupov na najvyššiu úroveň od polovice roka 2022, čo zhoršilo dodacie lehoty na najslabšiu úroveň od júla 2022. Napriek rastu nevybavených objednávok zamestnanosť ďalej klesala, čím pokračoval takmer trojročný trend prepúšťania. Výrazne sa zvýšili aj cenové tlaky, keď inflácia vstupov dosiahla 46-mesačné maximum a ceny výstupov rástli najrýchlejšie za 39 mesiacov, zatiaľ čo podnikateľská dôvera oslabila na najnižšiu úroveň od novembra 2024.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU