Denný komentár: Optimistický štart v USA, prudké výpredaje v Ázii a tlak na drahé kovy

K 2. februáru 2026 sa na svetových trhoch výrazne miešajú protichodné signály, keď investori reagujú na vývoj menovej politiky, výsledkovú sezónu aj prudké pohyby na komoditných trhoch.

Absolútna správa

Akciové futures v USA sa nachádzali v zelených číslach. K 16:45 SEČ vzrástol kontrakt na Dow Jones o 0,81 %, S&P 500 si pripísal 0,51 % a Nasdaq 100 posilnil o 0,85 %. Investori pritom vyhodnocovali kombináciu prebiehajúcej výsledkovej sezóny a blížiacej sa mesačnej správy z trhu práce, ktorá môže preveriť udržateľnosť býčieho trhu trvajúceho už štvrtý rok. Sentiment však tlmil prudký výpredaj drahých kovov. Zlato po takmer 10-percentnom prepade z konca minulého týždňa pokračovalo v poklese a oslabilo približne na 4 670 USD za uncu, teda výrazne pod hranicu 5 000 USD, pričom pod tlakom zostalo aj striebro. Za týmito pohybmi stál silnejší dolár, rozsiahle vyberanie ziskov, ako aj rastúce obavy z možného sprísnenia menovej politiky Federálneho rezervného systému po nominácii Kevina Warsha na jeho čelo prezidentom Donaldom Trumpom. Ďalej, na firemnom fronte zaujali trhy plány spoločnosti Oracle Corporation, ktorá chce v roku 2026 získať 45 až 50 mld. USD na financovanie infraštruktúry pre umelú inteligenciu a cloud. Niektorí investori to vnímajú ako signál opatrnejšieho prístupu technologického sektora k výdavkom. Pozornosť sa zároveň sústreďuje aj na výsledky The Walt Disney Company a otázku nástupníctva po plánovanom odchode generálneho riaditeľa Boba Igera do 31. decembra. Naopak, v Ázii sa negatívna nálada v pondelok ešte prehĺbila a regionálne burzy zaznamenali výrazné výpredaje. Najviac zasiahnutá bola Južná Kórea, kde index Kospi stratil viac než 5 % a pokles futures na Kospi 200 si vynútil dočasné pozastavenie obchodovania. Výrazne oslabili najmä technologické a čipové tituly, keď akcie SK Hynix klesli o 8,7 % a Samsung Electronics o 6,3 %, čo stiahlo benchmark Kosdaq o 4,4 %. Poklesy sa rozšírili aj na ďalšie trhy regiónu ako Japonsko, Hongkong, pevninskú Čínu aj Austráliu, a to aj napriek miernemu zlepšeniu súkromných údajov z Číny, kde index PMI RatingDog vzrástol na 50,3 a signalizoval expanziu výrobnej aktivity. Naopak, európske trhy sa v porovnaní s Áziou vyvíjali priaznivejšie. Po slabšom rannom otvorení sa dokázali zotaviť, pričom paneurópsky index STOXX Europe 600 vzrástol o necelé 1 %. Podobne posilnili aj FTSE 100 a CAC 40 či nemecký DAX.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Ceny výrobcov v USA v decembri výrazne zrýchlili. PPI pre konečný dopyt vzrástol o 0,5 % m/m (očak. +0,2 %) a o 3,0 % r/r (očak. 2,7 %). Rast ťahali najmä služby (+0,7 %), najviac obchodné služby (+1,7 %) a doprava a skladovanie (+0,5 %), kým ceny tovarov zostali nezmenené – pokles energií (−1,4 %) a potravín (−0,3 %) vyvážil rast tovarov bez potravín a energií (+0,4 %), pričom neželezné kovy zdraželi o 4,5 %. Jadrový PPI stúpol o 0,4 % m/m a o 3,5 % r/r (bez zmeny). Spotrebiteľské ceny (CPI) rástli v decembri o 0,3 % m/m (jadrové +0,2 %) a o 2,7 % r/r (jadrové +2,6 %), v súlade alebo mierne pod očakávaniami.

Ázia: Čínska výrobná aktivita v januári mierne zrýchlila: PMI RatingDog vzrástol na 50,3 z 50,1 v decembri, čo znamená expanziu a najrýchlejší rast za tri mesiace. Rast ťahala vyššia produkcia a nové objednávky vrátane oživenia exportov (najmä do juhovýchodnej Ázie); firmy zároveň prvýkrát po troch mesiacoch zvýšili zamestnanosť, čím sa znížilo nevybavené pracovné zaťaženie. Nákupy vstupov rástli, zásoby hotových výrobkov klesali, vstupné náklady rástli najrýchlejšie od septembra a výrobcovia prvýkrát od novembra 2024 zvýšili predajné ceny, pričom podnikateľská dôvera zostala pozitívna s výhľadom na 12 mesiacov.

Európa: V januári zostala výrobná aktivita v eurozóne v pásme poklesu, no jeho tempo sa spomalilo: priemyselný PMI HCOB vzrástol na 49,5 z 48,8 v decembri (bleskový odhad 49,4) a tretí mesiac bol pod hranicou 50. Produkcia sa vrátila k rastu a rástla 10-krát z posledných 11 mesiacov, kým nové aj exportné objednávky klesali tretí mesiac po sebe; firmy ďalej znižovali zamestnanosť a nákupy, no dôvera sa zlepšila na najvyššiu úroveň od februára 2022. Odbytové ceny sa medzimesačne takmer nemenili, hoci rast vstupných nákladov zrýchlil na trojročné maximum. Z krajín rástlo Francúzsko (PMI 51,2, 43-mesačné maximum), Nemecko zostalo v poklese už 43 mesiacov, i keď PMI poskočil na 49,1, Taliansko sa mierne zlepšilo na 48,1 a Španielsko kleslo na 49,2 (druhý mesiac pod 50).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU