Denný komentár: Po otrasoch na Wall Street prichádza stabilizácia, riziká však pretrvávajú

Streda 21. januára 2026 priniesla na globálne trhy výrazné napätie, ktoré sa z USA rýchlo prenieslo aj do Ázie a Európy. Investori reagovali najmä na politické vyhlásenia a rastúce obchodné riziká, čo opäť otvorilo otázku, do akej miery budú trhy v najbližšom období ovplyvňované politikou.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických sa po prudkom utorkovom výpredaji (najhorší deň od októbra) dostavilo len čiastočné upokojenie, keď sa otváracie hodnoty hlavných akciových indexov posunuli mierne smerom nahor. Benchmark S&P 500 si pripísal 0,2 %, kým Nasdaq a Dow Jones sa zvýšili o 0,28 % a 0,12 %. Investori tak zostávajú opatrní v prostredí zvýšeného geopolitického a obchodného napätia, pričom výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov vystúpil na najvyššiu úroveň od augusta, čo tlačilo na valuácie rizikových aktív, zatiaľ čo dolár mierne oslabil. Výrazným víťazom neistoty bolo zlato, ktoré prudko posilnilo na nové historické maximá (spot až 4 887,82 USD za uncu), nakoľko trhoví účastníci presúvali kapitál do bezpečných prístavov. Naopak, ropa klesala pre obavy zo spomalenia globálneho rastu, hoci krátkodobo ju predtým podporili výpadky ťažby v Kazachstane. Nejasné signály vyslali aj firemné správy, keď Netflix dosiahol silné výsledky za 4. štvrťrok, no sklamal výhľadom, čo viedlo k poklesu akcií spoločnosti. Okrem toho, oznámenie Berkshire Hathaway o možnom predaji veľkého podielu v Kraft Heinz vyvolalo viac než 3-percentný prepad tohto titulu. Avšak ešte predtým, ako sa stredajšie obchodovanie na Wall Street naplno rozbehlo, ázijsko-pacifické trhy spracúvali sériu zmiešaných výsledkov po tom, čo náladu v regióne zhoršili nové colné hrozby zo strany USA. Medzi ziskové indexy sa pritom radil hongkonský Hang Seng, ktorý vzrástol o 0,37 %, kým čínsky CSI 300 zostal takmer bezo zmeny. Vyššie sa uzavrel aj Kospi v Južnej Kóreii, a to o 0,49 %, no technologický Kosdaq stratil 2,57 %. Ďalej, japonský Nikkei 225 sa znížil o 0,41 %, indický Nifty 50 o 0,3 % a austrálsky ASX 200 o 0,37 %. Medzitým na eskaláciu napätia reagovali aj európske trhy. Paneurópsky index Stoxx 600 spočiatku klesol približne o 0,7 %, no okolo 15:45 SEČ sa mu podarilo straty vymazať. Do centra pozornosti sa totiž dostali diskusie na Svetovom ekonomickom fóre v Davose, ako aj ostré vyjadrenia európskych lídrov, ktorí označili clá zo strany Donalda Trumpa za „neprijateľné“. Tieto vyhlásenia naznačili rastúce riziko odvetných opatrení, čo udržiavalo investorov v defenzíve a potvrdzovalo, že globálne trhy sa nachádzajú v prostredí zvýšenej neistoty, v ktorom politika prevažuje nad fundamentmi.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Predseda Federálneho rezervného systému (Fed) Jerome Powell by po skončení svojho mandátu 15. mája nemusel z centrálnej banky odísť, keďže jeho funkčné obdobie guvernéra trvá až do januára 2028, čo mu dáva možnosť zostať v Rade guvernérov. Podľa CNC pritom Špekulácie o jeho zotrvaní zosilneli pre rastúci tlak prezidenta Donalda Trumpa na menovú politiku a obavy o nezávislosť Fedu, hoci historicky predsedovia banku po odchode z čela opúšťali. Napriek tomu, trhy očakávajú skôr Powellov odchod. Podľa predikčnej platformy Kalshi je 70 % pravdepodobnosť, že Fed opustí do augusta 2026.

Ázia: Indonézska centrálna banka ponechala kľúčovú úrokovú sadzbu BI na úrovni 4,75 %, v súlade s očakávaniami. Ide o najnižšiu úroveň od októbra 2022 po kumulatívnom znížení o 125 bázických bodov v roku 2025. Sadzba pre jednodňové vklady zostala na 3,75 % a pre úverové operácie na 5,50 %. Popritom inflácia spotrebiteľských cien v krajine dosiahla v decembri 2,92 % a centrálna banka očakáva jej udržanie v cieľovom pásme 1,5 – 3,5 % aj v tomto roku. Hospodársky rast sa má zas v roku 2025 pohybovať v rozmedzí 4,7 – 5,5 %, pričom v nasledujúcom období sa očakáva zrýchlenie na 4,9 – 5,7 %, podporené silnejším domácim dopytom.

Európa: Európska ekonomika vysiela zmiešané signály, keď inflácia v Spojenom kráľovstve v decembri zrýchlila na 3,4 % medziročne (nad očakávaniami), no jadrová inflácia zostala na 3,2 % a výhľad na ďalšie mesiace naznačuje postupné spomaľovanie smerom k 2-percentnému cieľu, čo podporuje očakávania ďalšieho uvoľňovania menovej politiky po tom, ako Bank of England vlani znížila sadzby štyrikrát na 3,75 %. Na realitných trhoch sa rast cien zmierňuje: Írsko zaznamenalo spomalenie rastu cien bývania na 6,6 %, najnižšie tempo za približne 20 mesiacov, a aj v Británii rástli ceny nehnuteľností v novembri miernejšie, o 2,5 %. Slabším miestom regiónu však zostáva priemysel, keď britskí výrobcovia hlásia výrazný prepad objednávok (−21 %, najhorší výsledok od roku 2020) a zhoršenú produkciu, čo naznačuje pretrvávajúcu opatrnosť firiem a krehkú dôveru v krátkodobý ekonomický vývoj.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU