Denný komentár: Po slabšom začiatku týždňa zaznamenali globálne trhy mierne oživenie

V stredu, 17. decembra 2025, sa pozornosť investorov upriamila na nové impulzy z makroekonomiky a centrálnych bánk, ktoré pomohli zmeniť náladu na finančných trhoch. Vývoj ovplyvnili najmä očakávania uvoľňovania menovej politiky v USA a blížiace sa rozhodnutie ECB o úrokových sadzbách.

Absolútna správa

V Spojených štátoch amerických vyslali hlavné akciové indexy v stredu známky oživenia, nakoľko sa po slabšom úvode týždňa pohli mierne smerom nahor. Benchmark S&P 500 sa pri otvorení zvýšil o 0,04 %, zatiaľ čo Nasdaq Composite a Dow Jones stúpli o 0,1 % a 0,02 %. K týmto pohybom došlo popritom, ako investori reagovali na zmiešané údaje z trhu práce, keď rast pracovných miest v novembri prekonal predikcie trhu, no miera nezamestnanosti vzrástla rýchlejšie, než sa čakalo. Tento vývoj posilnil presvedčenie, že Federálny rezervný systém (Fed) bude musieť v budúcom roku uvoľňovať menovú politiku výraznejšie, pričom trhy už započítavajú zníženie sadzieb o najmenej 58 bázických bodov, čo je viac než nedávno naznačoval samotný Fed. Pozornosť médií sa zároveň sústreďuje aj na nadchádzajúce vystúpenie guvernéra centrálnej banky Christophera Wallera, ktoré by mohlo napovedať ďalší smer menovej politiky. Pred tým než by sa však samotný obchodný deň naplno rozbehol na Wall Street, tak ázijsko-pacifické trhy spracovávali prevažne zisky. Sentiment v regióne totiž podporili  silné hospodárske údaje z Japonska, kde export v novembri medziročne vzrástol o 6,1 % a výrazne prekonal očakávania, čo pomohlo indexu Nikkei 225 k nárastu o 0,25 %. Okrem toho, pozitívny impulz prišiel z Číny, kde CSI 300 získal výraznejších 1,83 %, a pozornosť pútali aj úspešné burzové debuty, najmä v technologickom sektore. Čínsky výrobca čipom MetaX Integrated Circuits totiž pri svojom IPO vzrástol o viac ako 700 % a získal tým takmer 600 miliónov dolárov, čo naznačuje pokračujúci záujem investorov o firmy napojené na umelú inteligenciu a nové technológie. Medzitým, po vzore zvyšku sveta, sa v zelených číslach ocitla aj Európe, kde paneurópsky Stoxx 600 posilnil približne o 0,2 % k 16:00 SEČ. Miestni investori sa pritom upriamujú na  rozhodnutie ECB, kde sa predpokladá, že úrokové sadzby zostanú nezmenené na úrovni 2 %. Na druhú stranu, v Spojenom kráľovstve je vyššia pravdepodobnosť zníženia sadzieb, po tom v krajine došlo k spomalení inflácie.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Americká ekonomika vysiela zmiešané, no stále relatívne odolné signály. Zamestnanosť v novembri vzrástla o 64-tisíc miest po októbrovom poklese, čím prekonala očakávania, no miera nezamestnanosti stúpla na 4,6 % a rast miezd sa spomalil na 3,5 % medziročne. Maloobchodné tržby v októbri síce stagnovali pre pokles predaja áut o 1,6 %, no bez automobilového sektora vzrástli o 0,4 % a jadrový maloobchod až o 0,8 %, čo naznačuje pretrvávajúcu silu spotrebiteľa. Zásoby firiem sa v septembri zvýšili o miernych 0,2 % pri stabilných tržbách a nezmenenom pomere zásob k tržbám (1,37), čo spolu podporuje očakávania opatrnejšieho postupu Fedu v menovej politike.

Ázia: Menová politika v juhovýchodnej Ázii zostáva výrazne uvoľnená, keď Banka Indonézie ponechala kľúčovú sadzbu na 4,75 %, na najnižšej úrovni od roku 2022 po znížení o 125 bázických bodov od začiatku roka – a počíta s rastom ekonomiky v rokoch 2025 – 2026 v pásme približne 4,7 – 5,7 % pri inflácii udržanej v cieľovom rozpätí 1,5 – 3,5 %. Thajsko ide ešte výraznejšou cestou uvoľňovania, keď centrálna banka znížila sadzbu na 1,25 % po štyroch zníženiach v tomto roku, v reakcii na slabnúci rast, ktorý má v roku 2026 spomaliť na 1,5 %, a veľmi nízku infláciu, ktorá sa má postupne zvýšiť až k 1 % v roku 2027.

Európa: Inflácia v eurozóne sa v novembri udržala na úrovni 2,1 %, čo je mierne nad cieľom ECB, pričom konečné údaje ju upravili nadol z pôvodne odhadovaných 2,2 %. Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa kolísavé ceny energií a potravín, zostala stabilná na 2,4 %. Rast cien potravín, alkoholu a tabaku sa mierne spomalil, ceny priemyselných tovarov bez energií rástli pomalšie než v predchádzajúcom mesiaci, zatiaľ čo ceny služieb naopak zrýchlili. Ceny energií pokračovali v poklese, keď v novembri klesli o 0,5 % po ešte výraznejšom znížení v októbri.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU