Denný komentár: Svetové trhy balansujú medzi optimizmom a opatrnosťou pred zasadnutiami centrálnych bánk

Na globálnych trhoch panovala v pondelok 8. decembra 2025 zmiešaná atmosféra. Opatrnosť investorov súvisela s blížiacimi sa zásadnými rozhodnutiami centrálnych bánk.

Absolútna správa

V USA vstúpili akciové indexy do nového obchodné týždňa s miernym nárastom. Otváracia hodnota benchmarku S&P 500 bola vyššia o 0,07 %, kým technologicky orientovaný Nasdaq Composite si pripísal 0,25 %. Trhy tak nadviazali na dvojtýždňové posilňovanie, pričom podľa nástroja FedWatch je približne 88 % pravdepodobnosťou zníženia úrokových sadzieb už na stredajšom zasadnutí Federálneho rezervného systému. K pozitívnej nálade prispeli aj ceny ropy, ktoré sa posunuli k dvojtýždňovým maximám, podporené očakávaniami silnejšieho dopytu a možným sprísnením sankčného režimu voči ruskej rope. Z firemných správ zarezonoval plán Netflixu získať divíziu Warner Bros. Discovery za 72 mld. USD, ktorý môže výrazne premiešať karty v zábavnom priemysle, no zároveň pravdepodobne narazí na tvrdé antitrustové preverovanie. Medzitým, v kontraste s Wall Street, prinieslo pondelkové obchodovanie na ázijsko-pacifickom regióne zmiešané výsledky, nakoľko miestni investori reagovali najmä na nové makrodáta z Číny. Tamojší export v novembri vzrástol o 5,9 %, čo pomohlo indexu CSI 300 k rastu o 0,81 %, zatiaľ čo hongkonský Hang Seng sa oslabil o 1,12 %. Ďalej, v Japonsku sa síce Nikkei 225 aj Topix posunuli nahor a o 0,18 % a 0,65 %, no ekonomický obraz v krajine zostáva slabý po revidovanom poklese HDP o -2,3 % r/r. S rastom  sa súčasne predstavil aj juhokórejský Kospi o 1,34 %, avšak austrálsky ASX 200 mierne klesol o 0,12 % pred utorkovým rozhodnutím RBA o ponechaní sadzieb na 3,60 %. V Indii zas sentiment tlmili problémy aerolínie IndiGo, ktorej akcie padli o 8,62 % po regulačných varovaniach a masívnych rušeniach letov. V nadväznosti na dianie v Ázii bolo obchodovanie nejasné aj v Európe, kde index Stoxx 600 sa k 16:00 SEČ striedavo prelieval medzi ziskom a stratou. Európski trhoví účastníci pritom očakávali zasadnutia ako Bank of England, tak aj Európskej centrálnej banky. Pomimo toho sa v popredí ocitli obranné tituly (Renk stúpol o 6,89 %, Rheinmetall o 3,63 % a Hensoldt o 2,41 %) po zlepšení ratingu od Citi, ktoré očakáva pokračujúci rast európskych výdavkov na obranu.

Makroekonomické údaje a správy

USA: V USA sa december niesol v znamení zlepšenej nálady spotrebiteľov. Index dôvery vyskočil na 53,3 (z 51,0), pričom očakávania sa posunuli ešte výraznejšie na 55,0, kým jednoročné inflačné očakávania klesli na 4,1 %, najnižšie od začiatku 2025. Tieto signály mierneho uvoľnenia cenových tlakov potvrdzujú aj údaje o spotrebiteľských cenách: kľúčový index PCE v septembri vzrástol v súlade s odhadmi o 0,3 % (medziročne 2,8 %), jadrový PCE o 0,2 %. Osobné príjmy pritom rástli o 0,4 %, výdavky o 0,3 %, no reálne výdavky sa nezmenili, čo naznačuje, že napriek lepšej dôvere ostáva konsumačné správanie opatrné. sentiment naďalej tlmí pretrvávajúca záťaž vysokých cien.

Ázia: Ázijské makroúdaje priniesli zmiešaný obraz. Čínsky export v novembri prudko zrýchlil na +5,9 % (po októbrovom -1,1 %) a spolu so slabším než očakávaným dovozom vytvoril robustný obchodný prebytok 111,7 mld. USD, v rámci čoho export do USA klesol o -28,6 %, no do EÚ vyskočil o +14,8 %. Japonsko naopak zápasí so slabosťou; jeho HDP sa v 3. štvrťroku prepadol o -0,6 % q/q a -2,3 % r/r, keď kapitálové výdavky aj zahraničný dopyt klesli. Na druhú stranu, finančný sektor ukazuje odolnosť: bankové úvery v Japonsku vzrástli v novembri o 4,2 % na 652,5 bil. JPY, pričom úvery od zahraničných bánk vyskočili až o 24,2 %, čo naznačuje, že likvidita a úverová aktivita ostávajú silné napriek širšiemu ekonomickému spomaleniu.

Európa: V decembri sa nálada investorov v eurozóne mierne zlepšila. Celkový Sentix index stúpol z -7,4 na -6,2, rovnako sa posunuli aj hodnotenia súčasnej situácie (z -17,5 na -16,5) a očakávaní (3,3 → 4,8. Napriek tomuto zlepšeniu však údaje stále ukazujú na stagnujúcu ekonomiku, ktorú naďalej brzdí slabé Nemecko. Tam sa dôvera investorov prepadla na -22,7 (z -20,4), ukazovateľ aktuálnej situácie klesol na hlbokých -41,8 a index očakávaní sa znížil na -1,3, čo podľa Sentixu naznačuje, že rýchle oživenie nemeckej ekonomiky sa zatiaľ nečrtá.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU