Denný komentár: Trhy hľadajú rovnováhu medzi slabšími dátami z USA a silnou Áziou

Investori vyhodnocujú finančné prostredie z 2. decembra 2025 s opatrnosťou, keďže nové signály z USA o spomaľovaní priemyslu a pohybe rizikových aktív ovplyvňujú trhový sentiment. Ázia zároveň priniesla nečakané impulzy v podobe zásahov do obchodných vzťahov a silných pohybov technologických akcií, čo zvyšuje volatilitu. Európa zas sleduje najmä reakciu bánk na aktuálne kroky regulátorov.

Absolútna správa

V USA sa hlavné akciové indexy pohli na úvod utorkového obchodovania vyššie, keď S&P 500 a Dow Jones si pripísali zhodne po 0,27 % a Nasdaq Composite 0,45 %. Trhy pritom reagovali na ďalšie zhoršenie priemyselného PMI v krajine, ktorý sa drží v poklese už deviaty mesiac, a na rast amerických výnosov po signáloch možného sprísnenia politiky zo strany Bank of Japan. K tomu sa pridala volatilita rizikových aktív, nakoľko Bitcoin sa po prudkom poklese odrazil na úroveň nad 90 000 USD, čo znamená stratu približne 27 % z októbrového maxima. Ďalej, zlato aj ropa mierne oslabili, pričom výnosy 10-ročných amerických dlhopisov dosiahli dvojtýždňové maximum, čo znižovalo záujem o komodity bez výnosu. Pozornosť investorov sa zároveň sústredila aj na firemné správy vzhľadom na to, že sa do centra pozornosti dostal Marvell Technology pre informácie o možnej akvizícii startupu Celestial AI v hodnote viac ako 5 mld. USD. Medzitým ázijské trhy ponúkli podstatne viac pohybu. Najvýraznejšie zaujali juhokórejské akcie, ktoré prudko rástli po potvrdení spätného zníženia amerických ciel na autá na 15 %; Hyundai vyskočil o 4,52 % a Kia o 4,19 %, kým index Kospi pridal 1,9 %. Japonské burzy boli síce stabilné, no technologický segment žiaril vďaka firmám Fanuc (+6,51 %) či NGK (+7,2 %), zatiaľ čo SoftBank oslabila už tretí deň o viac než 5 % pre rastúce obavy okolo ocenenia umelej inteligencie. Finančné trhy však zneisteli prudkým rastom japonských dlhopisových výnosov – 10-ročný výnos vyskočil na 1,88 %, 20-ročný na 2,915 % a 30-ročný na historické 3,411 %. Ostatné ázijské indexy sa pohybovali zmiešane: austrálsky ASX 200 stúpol o 0,17 %, hongkonský Hang Seng sa posilnil o 0,24 % a čínsky CSI 300 klesol o 0,48 %. Na druhú stranu, v Európe sa počas dňa vytrácali počiatočné nárasty, keď paneurópsky Stoxx 600 evidoval k 16:15 Seč len mierny zisk 0,08 %. Trhoví účastníci v regióne sledovali britský bankový sektor, ktorý rástol po tom, čo Bank of England prvýkrát za desaťročie znížila kapitálové požiadavky a potvrdila, že všetky veľké banky prešli stresovými testami. Akcie Metro Bank sa vzápätí zvýšili o 1,49 % a Lloyds Banking Group o 1,63 %.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Americký priemyselný index ISM PMI v novembri nečakane klesol na 48,2 z 48,7, hoci sa čakal mierny nárast na 49,0. Slabšie boli najmä nové objednávky, ktoré sa prepadli na 47,4, a zamestnanosť, ktorá klesla na 44,0, čo naznačuje rýchlejšie ubúdanie pracovných miest. Naopak, produkcia sa zlepšila a vzrástla na 51,4, kým cenový index mierne posilnil na 58,5. V sektore služieb sa očakáva pokles novembrového PMI na 52,1 z 52,4, ale stále by mal signalizovať rast.

Ázia: V Ázii zaujali najmä japonské údaje: spotrebiteľská dôvera v novembri výrazne posilnila na 37,1 z 35,8, čím prekonala očakávania a dosiahla najvyššiu úroveň od júla 2024. Zlepšili sa aj jej hlavné komponenty – celkové živobytie stúplo na 36,0, zamestnanosť na 41,1, ochota nakupovať dlhodobé tovary na 30,7 a očakávaný rast príjmov na 40,7. Na druhej strane, japonská menová báza v tom istom mesiaci medziročne výrazne klesla o 8,5 % na 612,686 bilióna JPY, pričom bankovky v obehu ubudli o 2,5 %, mince o 1,4 % a zostatky na bežných účtoch sa prepadli o 9,9 %. Upravená menová báza zároveň poklesla o 7,1 %, čo naznačuje pokračujúce sprísňovanie likvidity v systéme.

Austrália: Austrálska ekonomika zažila zmiešaný vývoj: v októbri klesol počet stavebných povolení o 6,4 % na 15 832, čo bol výraznejší pokles, než sa čakalo, pričom medziročne sa schválenia znížili o 1,8 %. Najväčší útlm zaznamenali povolenia pre ostatné súkromné obydlia (–13,3 % medzimesačne), zatiaľ čo domy mierne rástli medziročne o 1,3 %. Bytová výstavba hodnotovo oslabila o 11,8 % na 9,03 mld. AUD, ale nebytové projekty naopak vzrástli o 11,6 %. Súčasne krajina vykázala v 3. štvrťroku 2025 väčší než očakávaný deficit bežného účtu na úrovni 16,646 mld. AUD, i keď prebytok kapitálového a finančného účtu výrazne stúpol na 31,062 mld. AUD. Obchodné podmienky sa mierne zlepšili na 95,5 a deficit čistých primárnych príjmov klesol na 18,7 mld. AUD, čo naznačuje čiastočné uvoľnenie externých tlakov.

Európa: V októbri zostala nezamestnanosť v eurozóne na úrovni 6,4 %, čo je mierne nad očakávaniami, no stále o trochu menej než pred rokom. Počet nezamestnaných medzimesačne klesol o 13 000 na 11,033 milióna, hoci v medziročnom porovnaní vzrástol o 308 000. Nezamestnanosť mladých ostala na 14,8 % a ich počet sa znížil o 10 000. V celej EÚ27 bola celková nezamestnanosť stabilná na 6,0 % a nezamestnanosť mladých na 15,2 %.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU