Denný komentár: USA bez smeru, Ázia v zisku a Európa pod tlakom Davosu

Globálne finančné trhy zasiahla v piatok 23. januára 2026  rozdielna nálada, keď investori zvažovali kombináciu geopolitických signálov, firemných správ a očakávaní menovej politiky.

Absolútna správa

Na úvode piatkového obchodovania v Spojených štátoch amerických prevládal zmiešaný sentiment, keďže otváracie hodnoty hlavných akciových indexov zaznamenali rozdielne pohyby. Zatiaľ čo S&P 500 a Dow Jones Industrial Average mierne oslabili o 0,08 %, respektíve 0,24 %, technologicky orientovaný Nasdaq Composite sa udržal v miernom zisku, keď vzrástol o 0,02 %. Wall Street síce predtým podporilo dočasné zmiernenie hrozby nových ciel zo strany Donalda Trumpa, no investori sa postupne presúvali k výsledkovej sezóne a k očakávanému rozhodnutiu Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách. Výrazným negatívnym firemným impulzom pritom boli akcie Intel, ktoré oslabili po zverejnení straty 333 mil. USD v 4. štvrťroku, výhľadu −0,21 USD na akciu v 1. štvrťroku a varovaní, že problémy s dodávkami v sektore môžu pretrvať až do roku 2026, pričom firma naďalej zaostáva v AI čipoch za Nvidia a Advanced Micro Devices. Zvýšené geopolitické riziká zároveň podporili dopyt po bezpečných aktívach, čo viedlo k dosiahnutiu nových rekordných cien zlata, keď sa spotová cena vyšplhala nad úroveň 4 950 USD za uncu. Na druhú stranu, v Ázii sa trhy väčšinou niesli v pozitívnom duchu po rozhodnutí Bank of Japan ponechať kľúčovú úrokovú sadzbu na 0,75 % pred februárovými predčasnými voľbami, kým decembrová inflácia sa v Japonsku spomalila na 2,1 % (jadrová 2,4 %). V rámci akciových indexov sa pritom japonský Nikkei 225 uzavrel vyššie o 0,29 % a širší Topix o 0,37 %. Ďalej k nárastom došlo aj v Južnej Kórei, kde benchmark Kospi stúpol o 0,76 % a technologický Kosdaq až o 2,43 % v reakcií na prepad akcií Intelu v USA. Naopak, v Číne bol priebeh odlišný, keďže pevninský CSI 300 klesol o 0,45 %, aj keď hongkonský Hang Seng si pripísal 0,45 %. V Európe zas trhy ku koncu týždňa skôr oslabovali, pričom na čele stál paneurópsky index Stoxx 600, ktorý do 16:00 SEČ stratil približne 0,3 %. Miestnych investorov zneistili geopolitické správy zo Svetového ekonomického fóra v Davose a ostré vyjadrenia Volodymyra Zelenskeho, ktorý kritizoval nejednotný postoj Európy k bezpečnostným hrozbám. Náladu v regióne taktiež ovplyvnili vyhlásenia Donalda Trumpa o presune amerických lodí smerom k Iránu, čo podporilo rast ropy a energetického sektora.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Rast spotrebiteľských cien v USA v novembri zodpovedal očakávaniam, keď index cien výdavkov na osobnú spotrebu (PCE) vzrástol medzimesačne o 0,2 % (rovnako ako v októbri) a medziročne sa zrýchlil na 2,8 % z 2,7 %. Jadrový PCE (bez potravín a energií) sa tiež zvýšil o 0,2 % m/m a o 2,8 % r/r (z 2,7 %), v súlade s odhadmi. Osobné príjmy stúpli o 0,3 % (očak. 0,4 %), disponibilný príjem takisto o 0,3 %, zatiaľ čo osobné výdavky vzrástli o 0,5 % (rovnako ako v októbri). Reálne osobné výdavky sa druhý mesiac po sebe zvýšili o 0,3 % a miera osobných úspor klesla na 3,5 % z 3,7 %, keďže výdavky rástli rýchlejšie než príjmy.

Ázia: Ázia priniesla na prelome rokov zmiešaný, no celkovo priaznivý makroobraz. V Indii sa rast súkromného sektora v januári zrýchlil, keď kompozitný index HSBC vzrástol na 59,5, podporený silným dopytom, rastom nových objednávok a obnovou zamestnanosti. Singapure si udržal stabilné cenové prostredie, nakoľko celková aj jadrová inflácia zostali v decembri na 1,2 %, pričom priemerná inflácia za rok 2025 klesla na 0,9 %. Okrem toho, na Taiwan sa priemyselná produkcia v decembri prudko zrýchlila na +21,6 % r/r, kým rast maloobchodných tržieb bol len mierny (+0,9 % r/r), čo poukazuje na silnú výrobu, ale slabšiu spotrebu.

Európa: Súkromný sektor eurozóny v januári rástol 13. mesiac po sebe, keď kompozitný index HCOB zostal na 51,5, hoci tempo bolo najslabšie od septembra. Rast podporili nové objednávky a optimizmus firiem (20-mesačné maximum), no zamestnanosť po štyroch mesiacoch klesla, najmä v Nemecku, a cenové tlaky sa zvýšili. Nemecko sa zlepšilo (kompozit 52,5, služby 53,3, priemysel 48,7), zatiaľ čo Francúzsko opäť kleslo (kompozit 48,6, služby 47,9), no jeho priemysel mierne rástol (51,0).

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU