Očakávaný útlm na trhoch sa potvrdzuje

Na finančných trhoch prevažuje pozitívna nálada, ktorá sa prejavila vo výraznom raste akciových indexov naprieč všetkými hlavnými regiónmi. Investori reagujú na priaznivé ekonomické dáta, očakávania menovej podpory v Ázii a politické udalosti, ktoré zvyšujú chuť riskovať. Akcie sú v blízkosti historických maxím, no analytici upozorňujú, že pri aktuálnych valuáciách zostáva len obmedzený priestor pre ďalší rast bez zvýšenej volatility.

Absolútna správa

Americké akcie v utorok zaznamenali ďalší solídny deň. Index S&P 500 posilnil o 0,6 % na 5 970,37 bodu, teda menej ako 3 % od historického maxima. Dow Jones pridal 0,5 % a uzavrel na 42 519,64 bode, zatiaľ čo technologicky orientovaný Nasdaq Composite vzrástol o 0,8 % na 19 398,96 bodu. Najmenšie firmy reprezentované Russell 2000 posilnili až o 1,6 %. Po uzavretí trhu futures naznačujú pokračovanie pozitívneho vývoja – Dow +75 bodov, S&P +10 bodov a Nasdaq +25 bodov. Rast potiahli technologické a energetické akcie – ETF sektorov XLK a XLU vzrástli o 0,9 % a 1,3 %. Aj napriek blízkosti rekordov trhy nevykazujú výrazné nadhodnotenie – aktuálne sa obchodujú zhruba 3 % pod odhadovanou férovou hodnotou, čo naznačuje obmedzený priestor pre chyby a možnú zvýšenú volatilitu v najbližších týždňoch. Európske trhy sa v stredu zviezli na globálnej vlne optimizmu. Nemecký DAX a francúzsky CAC 40 počas dňa výrazne posilnili. Britský FTSE 100 síce zaostával, ale aj ten skončil v zelených číslach, podporený bankovými a komoditnými titulmi. Rast bol rozložený naprieč sektormi. Investori v Európe reagujú na zverejnené správy o zdvojnásobení ciel USA na dovoz ocele a hliníka, čo môže ovplyvniť priemyselné a exportne orientované spoločnosti. V Ázii panovala taktiež pozitívna nálada. Juhokórejský index KOSPI vyskočil o 2,7 % po jednoznačných výsledkoch prezidentských volieb, ktoré priniesli očakávania fiškálnej expanzie a ekonomických reforiem. V Japonsku Nikkei 225 vzrástol o 0,8 %, pričom najviac sa darilo technologickým a farmaceutickým titulom, ktoré ťažia zo slabého jenu a stabilného domáceho dopytu. Čínsky Shanghai Composite pridal 0,42 % v očakávaní ďalších stimulačných opatrení zameraných na podporu zamestnanosti a rastu, hoci posledné údaje z výroby boli slabšie. Hongkonský Hang Seng posilnil o 0,6 %, ťahaný finančnými a realitnými spoločnosťami. V Taiwane index Taiex stúpol o 2 % vďaka silnému dopytu po polovodičoch a elektronike, čo odráža rastúcu globálnu technologickú aktivitu. Na komoditných trhoch zostáva situácia napätá. Cena ropy Brent sa drží nad 65 dolármi za barel, pričom ju podporujú silné makro údaje a pretrvávajúce geopolitické napätie. Ceny zlata rástli len mierne. Žltý kov je od začiatku roka v pluse približne 28 %, a to najmä vďaka dopytu zo strany centrálnych bánk a obavám z globálnych obchodných sporov. Ostatné komodity ako plyn, meď alebo poľnohospodárske suroviny dnes výraznejšie dáta neponúkli, no celý segment zostáva podporovaný inflačnými očakávaniami a neistotou vo svetovom obchode.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Zverejnené voľné pracovné miesta (JOLTS) prekvapili pozitívne, čo posilnilo dolár a náladu na trhu. Neskôr počas dňa sa očakáva zverejnenie súkromnej zamestnanosti od ADP, kľúčové non-farm payrolls prídu v piatok. Výnosy štátnych dlhopisov zostávajú stabilné – trh verí v „mäkké pristátie“ ekonomiky.

Ázia: V Ázii sa pozornosť sústreďovala na politický vývoj v Južnej Kórei, kde očakávaná fiškálna expanzia po voľbách podporuje rastové očakávania. V Číne investori špekulujú na nové stimulačné balíky, ktoré by mali zmierniť dopady oslabujúceho priemyslu a podporiť domáci dopyt. Japonská ekonomika ťaží z kombinácie slabého jenu a stabilného spotrebiteľského prostredia, ktoré prispieva k priaznivému makroekonomickému výhľadu.

Európa: Eurozóna dnes zverejnila finálne májové PMI čísla. Kompozitný index sa dostal na 50,2, teda tesne nad hranicu expanzie, čo je lepší výsledok než očakávaných 49,5. To isté platí aj pre služby – tie síce ostávajú pod 50 (kontrakcia), ale s výsledkom 49,7 sú na tom lepšie než čakali trhy. Británia je na tom ešte lepšie – kompozitné PMI vzrástlo na 50,3 a služby sa držia tesne nad expanznou hranicou na 50,9, takže tam sa zdá, že ekonomika sa jemne rozbieha. Výnos na britských 3-ročných giltoch dnes výrazne klesol zo 4,06 % na 3,83 %, čo môže naznačovať očakávania znižovania sadzieb.

Austrália: Medzikvartálny rast HDP v prvom štvrťroku bol len 0,1 %, čo je výrazne menej než predchádzajúci kvartál (0,3 %) a jasný signál, že ekonomika stagnuje. V medziročnom porovnaní tempo spomalilo na 1,1 %, čo je slabé číslo aj na pomery spomalenej globálnej ekonomiky. Spotreba domácností rástla len o 0,4 %, čo naznačuje, že vysoké úrokové sadzby už reálne doľahli na rozpočet bežných Austrálčanov. Sklamaním boli aj kapitálové výdavky (-0,5 %) a ceny HDP rástli len mierne.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU