Sympózium Fedu v Jackson Hole: Trhy napäto očakávajú signály o úrokových sadzbách

K 21. augustu 2025 sa finančné trhy ocitajú v očakávaní významného zhromaždenia, ktoré by mohlo načrtnúť ďalší smer menovej politiky USA. Napätie medzi investormi rastie, zatiaľ čo globálne prostredie reaguje na kombináciu hospodárskych údajov a rozhodnutí veľkých spoločností.

Absolútna správa

V Spojených štátoch sa začína očakávané sympózium Federálneho rezervného systému (Fed) v Jackson Hole, pričom vrcholom bude piatkový prejav predsedu Fedu Jeromea Powella, v ktorom investori očakávajú náznaky možného zníženia úrokových sadzieb v septembri po prekvapivo nízkych údajoch o zamestnanosti. Americké akcie sa vzápätí otvorili s miernymi stratami. S&P 500 a Nasdaq sa znížili o 0,23 % a 0,28 %, zatiaľ čo Dow Jones klesol o 0,29 % od prechádzajúcej uzávierky. Súčasne správy  z hospodárskeho sektora informovali o finančnom hlásení Walmertu z 2. štvrťroka. Tržby spoločnosti boli mierne pod očakávania trhu, no zisk na akciu prekonal predpovede, čo posilnilo dôveru v stabilitu amerického spotrebiteľa. Naopak, technologický sektor zaznamenal zaujímavý posun. Meta Platforms pozastavila nábor zamestnancov do divízie umelej inteligencie po obrovských kapitálových výdavkoch vo výške 72 miliárd dolárov, čo poukazuje na otázky investorov ohľadom udržateľnosti týchto investícií. Medzitým sa ázijsko-pacifické trhy ešte pred začiatkom obchodovania v USA uzavreli so zmiešanými výsledkami. Austrálsky benchmark ASX 200 vzrástol o 1,13 % na rekordnú úroveň 9 019,1 bodov, podporený výraznými nárastmi v potravinárskej, technologickej a batériovej sfére. Rovnako stúpli aj indické indexy, Nifty 50 o 0,13 % a BSE Sensex o 0,17 %. Ďalej, juhokórejský Kospi vzrástol o 0,37 % a čínsky CSI 300 o 0,39 %, no hongkonský Hang Seng klesol o 0,24 %, čo ovplyvnilo najmä pokles akcií spoločnosti Baidu po slabších tržbách. Stratám bolo vystavené aj Japonsko, kde Nikkei 225 klesol o 0,65 % a širší Topix o 0,52 %, keďže v červených číslach sa ocitli  hlavné technologické a farmaceutické spoločnosti. Naopak výnosy japonských štátnych dlhopisov dosiahli viacročné maximá. Pri presune do Európy sa zas evidoval prevažne negatívny sentiment, keď index Stoxx 600 stratil  0,34 % k 15:30 Seč. Miestne akcie klesali aj napriek zverejneniu podrobností o nedávno uzavretej obchodnej dohode medzi EÚ a USA, ktorá znižuje clá na európske lieky a automobily na 15 % výmenou za masívne investície EÚ v USA.

Makroekonomické údaje a správy

USA: Zápisnica z júlového zasadnutia Fedu ukázala, že väčšina predstaviteľov stále považuje riziko rastúcej inflácie za hlavnú hrozbu, hoci niektorí, ako Waller a Bowmanová, preferovali zníženie úrokových sadzieb kvôli spomaleniu rastu ekonomiky a zvýšenému riziku poklesu zamestnanosti. Účastníci zdôraznili, že menová politika bude závisieť od prichádzajúcich údajov, ekonomického vývoja a vyváženosti rizík, pričom bude trvať dlhšie, kým sa úplne objasní vplyv ciel na infláciu. Centrálna bannka plánuje ďalšie zasadnutie 16.–17. septembra a trhové očakávania naznačujú vysokú pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 0,25 %.

Ázia: Japonský výrobný sektor v auguste naďalej klesal, no tempo poklesu sa spomalilo, keď index PMI stúpol na 49,9 z júlovej hodnoty 48,9, avšak zostal pod hranicou expanzie. Produkcia vo výrobe sa mierne zvýšila už druhýkrát za tri mesiace, zatiaľ čo nové zákazky v tomto odvetví ďalej klesali. Služby síce spomalili rast z 53,6 na 52,7 bodov, no zostali hlavným motorom ekonomickej aktivity, keďže nové obchody rástli najrýchlejším tempom za posledného pol roka. Kompozitný index vzrástol na 51,9, čo naznačuje, že celkové oživenie japonskej ekonomiky je ťahané predovšetkým sektorom služieb.

Austrália: Austrálsky výrobný sektor v auguste zrýchlil expanziu s indexom PMI stúpajúcim na 52,9 z júlovej hodnoty 51,3 popritom, ako sa sektor služieb posilnil na 55,1 a kompozitný index na 54,9. Tento vývoj bol podporený najprudším nárastom nových objednávok vo výrobe za takmer tri roky a solídnym dopytom v službách. K pozitívnej dynamike prispela aj obnovená expanzia exportných objednávok, ktoré rástli najrýchlejším tempom za pol roka.

Európa: V auguste európsky súkromný sektor vykazoval zmiešané, no povzbudivé signály. Vo Francúzsku sa aktivita po dlhodobom poklese mierne stabilizovala, nakoľko kompozitný index HCOB stúpol na 49,8 a výroba aj služby zaznamenali menej výrazný pokles, naznačujúc skorý signál možnej stabilizácie. Naopak, nemecký sektor dosiahol najvyšší rast za päť mesiacov. Kompozitný index HCOB sa zvýšil na 50,9 a výrobná produkcia rástla najrýchlejším tempom za takmer tri a pol roka, i keď sektor služieb stagnoval okolo hodnoty 50,1.

Mgr. Anna Šuhajdová, Predseda predstavenstva Capital Markets, o.c.p., a.s., prevádzkovateľa platformy MNYMAN.EU