Autor:Martin Odkladal

V poslednom čase sa v eurozóne znovu začína hovoriť o negatívnych
úrokoch. Európska centrálna banka (ECB) sa totiž na svojom júnovom
zasadnutí bude zrejme zaoberať aj mínusovými úrokovými sadzbami na
vklady komerčných bánk. Odborníci však nie sú presvedčení o účinnosti
tohto neštandardného kroku. Dopady by mohli pocítiť aj ľudia na svojich
úsporách.

Neprebádané vody

Podľa analytičky Poštovej banky Dany Špacírovej zatiaľ nie je jasné,
či ECB nakoniec schváli takéto opatrenie. Centrálni bankári by tak
vstúpili do neprebádaných vôd. Po vypuknutí globálnej hospodárskej krízy
pristúpili k záporným depozitným sadzbám v Európe len dve škandinávske
banky, a to švédska a dánska.

„ECB hovorí o možnom znížení depozitnej sadzby do záporu najmä v
súvislosti so svojou snahou naštartovať medzibankový trh,\“ vysvetľuje
Špacírová. Ak by totiž komerčné banky museli za svoje úložky v ECB
platiť, mali by logicky radšej uprednostniť ich umiestnenie na
medzibankovom trhu či poskytnutie podnikateľským subjektom vo forme
úverov.

„Dopad tohto prípadného rozhodnutia na obyvateľstvo bude v každom
prípade skôr nepriamy. To pocítia nielen exportéri a firmy, ale aj ľudia
na svojich peňaženkách,\“ dodáva Špacírová.

Pomoc doláru

Aj analytik goldsilver.sk Martin Belohrad hovorí v tomto prípade o oslabovaní eura.

„Hlavným cieľom je oslabiť euro a pomôcť doláru, ktorý sa už dlhšie
pohybuje pri takzvaných nebezpečných technických support úrovniach a je
pod silným tlakom Ruska. Moskva sa zbavuje dolárov a amerických
dlhopisov v odpovedi na sankcie, ktoré nesolventné štáty G7 na ňu
uvalili kvôli Ukrajine,\“ uvádza Belobrad.

Podľa neho v prípade takéhoto kroku by to ľudia pocítili predovšetkým
na svojich úsporách. Banky by totiž svoje straty preniesli na tých, čo
im platia úroky a znížili by výnosy na rôznych sporiacich produktoch,
ako sú napríklad termínované vklady. Pred letom by toto opatrenie aj
psychologicky nútilo dovolenkárov stráviť voľný čas v krajinách
eurozóny, lebo oslabením eura by zdražili dovolenky a náklady s tým
spojené v krajinách, kde sa neplatí spoločnou európskou menou.

Nákup dlhopisov

Na druhej strane analytik spoločnosti Capital Markets Miroslav
Blahušiak si nemyslí, že Európska centrálna banka sa rozhodne ísť cestou
záporných úrokových sadzieb, nakoľko by to nezabralo. V rámci menovej
politiky odhaduje skôr odkup dlhopisov, ku ktorému by sa mohli bankári
vo Frankfurte prikloniť na najbližšom zasadnutí v júni.