KOMENTÁR – Riešenie situácie v únii sa nehľadá zámerne

Odstúpenie jastraba Starka z vedenia ECB výrazne odkrylo plán určitých kruhov v Nemecku. Americký
prezident Barack Obama dokázal za 5 mesiacov od oznámenia úmyslu
opätovne kandidovať v prezidentských voľbách 2012 od svojich voličov získať
pre kampaň už takmer 100 miliónov dolárov. Jeho pravdepodobný
protikandidát Mitt Romney z republikánskeho tábora nedokázal za rovnaké
obdobie vyzbierať na svoju kampaň ani tretinu z tejto sumy.

Napriek poklesu preferencií v posledných
mesiacoch iba výrazné zhoršenie ekonomického prostredia v USA by
pravdepodobne Barackovi Obamovi dokázalo zabrániť v opätovnom zvolení do
Bieleho domu
v roku 2012. V USA má administratíva aktuálne ekonomickú situáciu
čiastočne pod kontrolou a dodatočnými podpornými balíčkami dokáže
podobne ako George Bush v roku 2008 recesiu odďaľovať až na úvod roku
2013, v čom ho podporí podľa posledných vyjadrení aj šéf Fedu Ben
Bernanke (oznámenie Fedu o ponechaní sadzieb najbližšie dva roky na
úrovniach okolo nuly je program, ktorý predčil výsledkom QE a QE2,
prípadne QE3, QE4 či QE5 ).

A tak dostal bývalý šéf newyorského Fedu,
aktuálne minister financií USA, Timohty Geithner za úlohu minulý týždeň
dohliadnuť a čo to vysvetliť na stretnutí ministrov EÚ v Poľsku.

Odstúpenie jastraba Jürgena Starka,
zastupujúceho Nemecko v ECB, ktorý bol zásadne proti nákupom dlhopisov
Španielska a Talianska na účet ECB, výrazne odkrylo plán určitých kruhov
v Nemecku. Jean Claude Trichet zvyšovaním sadzieb na jar zabrzdil
stabilizáciu v krajinách PIGS a na jeseň chceli jastraby nečinnosťou ECB
pravdepodobne rozpútať v EÚ finančnú krízu, ktorej cieľom je posun v
zbližovaní jednotlivých členských krajín EÚ k fiškálnej jednote. Bez
nákupov dlhopisov zo strany
ECB by totiž aktuálny výnos španielskych, ako aj talianskych dlhopisov
dosahoval už viac ako 7 percent a finančná kríza v EÚ by nebola len v
predpovediach \“odborníkov\“, ale tvrdou realitou. Podobne tvrdé podmienky
eurovalu a slabá osveta preň iba potvrdzujú, že riešenie sa vlastne ani
naozaj nehľadalo. Navýšenie schopností ECB pre nákupy vládnych
dlhopisov v objemoch podobným nákupom Fedu, teda v objemoch okolo 2 000
miliárd eur, by situáciu stabilizovalo. Následné výrazné znehodnotené
euro by pomohlo exportérom v únii. Aj aktuálnych 1.4 eura za dolár je
stále dlhodobo neudržateľným kurzom.

USA silná Európa nevyhovuje, čo potvrdzujú
dookola omieľané predpovede aj uznávaných ekonómov z USA o dlhodobej
nereálnosti projektu euro. Finálne riešenie problémov Európy však
pravdepodobne musí počkať na prezidentské voľby v USA v roku 2012.
Udržať aktuálny stav by totiž, ak bude ochota jeden rok pre autority v
EÚ či USA, nemal byť problém, najmä ak sa \“zázračne\“ začnú objavovať
investori z krajín BRIC, či krajín ťažiacich ropu ochotní pomôcť.

Vladimír Gešperík

predseda predstavenstva Capital Markets