Autor:
Martin Odkladal

Bublina na akciových trhoch by mohla v priebehu
niekoľkých mesiacov spľasnúť. Niektorí pesimistickí investori totiž
predpokladajú, že na burzách nastane zlom, nakoľko situácia sa podobá
tej z roku 2007, kedy odštartovala celosvetová kríza.

\"\"

Burza

Bude vás zaujímať: Európsky akciový trh v utorok oslabil >>

Prečítajte si tiež: Po eurovoľbách vzrástli akciové trhy v Európe >>

Aj niektorí ďalší analytici pripúšťajú príliš veľkú eufóriu, ktorá sa podobá tej z pred siedmych rokov.

Eufória ako pred krízou

Ako hovorí analytik spoločnosti Capital Markets Peter
Bukov, od začiatku roku vidíme na amerických akciách pokračovanie
býčieho trendu, pričom každým mesiacom vytvárame nové historické maximá.
Sám pripúšťa, že akcie sú podľa viacerých takzvaných valuačných modelov
(modely na oceňovanie aktív, pozn. red.) nadhodnotené aj o viac ako 30
percent.

„Ekonomický rast v USA spomaľuje, aj zisky
spoločností už nerastú tak rýchlo, aby boli udržateľné valuácie, no na
trhu je eufória naozaj podobná tej z roku 2007. Index rastie na maličkej
volatilite a platí, že keď príde výpredaj, tak bude prudký a silný.
Zatiaľ to ale na sell-off nevyzerá a akcie môžu pokojne rásť aj ďalšie
dva roky,\“ myslí si Bukov.

Skupovanie vlastných akcií

Eufóriu dodávajú trhu aj banky spolu s veľkými
spoločnosťami. Napríklad jeden z najväčších hráčov na Wall Street,
investičná banka Goldman Sachs, zvýšila svoj odhad na 2050 bodov
z predchádzajúcej úrovne 1900 bodov pri indexe Standard & Poor\’s
(500 najväčších podnikov na burze, pozn. red.).

Trh tak očakáva pokračovanie rastu aj v najbližších mesiacoch, pričom akékoľvek menšie prepady sú agresívne skupované.

Podľa analytika goldsilver.sk Martin Belobrada je za
týmto vývojom okrem obrovskej likvidity, ktorú dodáva americká centrálna
banka Fed, aj spätný výkup akcií zo strany spoločností. „Rast cien
akcií súvisí vo veľkej miere aj so spätným výkupom akcií (buyback) a
umelým vylepšovaním čísel firiem, hlavne amerických.

Banky poskytujú firmám úvery, aby mohli skupovať
svoje akcie, prípadne skupovať svojich konkurentov a posilňovať
postavenie na trhoch,\“ hovorí Belobrad s tým, že to vyvoláva dojem, ako
sa americkej ekonomike darí a nepriamo to posilňuje dôveru v dolár a
udržuje jeho agóniu ako rezervnej meny.

Neočakávané udalosti

Analytici sa však zhodujú v jednej veci, a to, keď
tvrdia, že býčí trh nebude trvať naveky a raz príde k poklesu cien
akcií. „Určitá korekcia je prirodzenou súčasťou cyklu. Či však príde už v
tomto alebo budúcom roku, nevie presne nikto,\“ tvrdí analytička
Poštovej banky Dana Vrabcová.

Ako dodáva Belobrad, výrazný prepad trhov sa dá
očakávať pri nejakej nezvyčajnej udalosti, napr. prírodnej katastrofe,
vojne, často sa tieto veci označujú ako čierna labuť. „ Takže netrúfam
si odhadnúť, kedy k tomu príde. Každý býčí trh sa raz skončí, keď sa už
nenájde ďalší blázon, ktorý kúpi akciu drahšie,\“ uzavrel.