Capital Markets | TÝŽDENNÝ KOMENTÁR – Predaje dlhopisov vyzdvihli finančný sektor v Európe

Rýchle správy

9.2.2026, 17:10

Medián očakávaní inflácie v USA na horizonte jedného roka dopredu klesol v januári 2026 na 3,1 %, čo je najnižšia úroveň za posledných šesť mesiacov, oproti 3,4 % v decembri. Spotrebitelia očakávajú spomalenie rastu cien benzínu (pokles o 1,2 p. b. na 2,8 %), zdravotnej starostlivosti (pokles o 0,1 p. b. na 9,8 %), nájomného (pokles o 0,9 p. b. na 6,8 %) a bývania (pokles o 0,1 p. b. na 2,9 %, čo je najnižšia hodnota od júla 2023). Medián očakávaných medziročných zmien cien potravín zostal nezmenený na 5,7 % a očakávania rastu nákladov na vysokoškolské vzdelanie vzrástli o 0,7 p. b. na 9 %. Inflačné očakávania zostali stabilné na úrovni 3 % pre horizonty troch aj piatich rokov dopredu.

9.2.2026, 12:45

Japonský prebytok bežného účtu klesol v decembri 2025 na 728,8 mld. JPY z 1 071,8 mld. JPY v rovnakom mesiaci pred rokom a zaostal za trhovými očakávaniami 1 060 mld. JPY. Prebytok primárnych príjmov sa mierne znížil na 1 189,4 mld. JPY z 1 248,9 mld. JPY, zatiaľ čo deficit sekundárnych príjmov sa nepatrne prehĺbil na 255,4 mld. JPY z 242,3 mld. JPY. Zároveň sa účet služieb preklopil do deficitu 340,1 mld. JPY z malého prebytku 0,11 mld. JPY. Naopak, prebytok účtu tovarov vzrástol na 134,9 mld. JPY z 0,54 mld. JPY v predchádzajúcom roku, keďže exporty (+4,5 %) rástli rýchlejšie než importy (+3,7 %).

19.1.2026, 15:00

Celková miera inflácie v Kanade vzrástla v decembri 2025 na 2,4 % z 2,2 % v predchádzajúcom mesiaci, čo je najvyššia hodnota za tri mesiace a výrazne prevyšuje očakávania trhu, že miera inflácie zostane nezmenená.

Všetky správy

Tieto informácie nesmú byť chápané ako investičné poradenstvo. Všetky obchody s cennými papiermi môžu viesť ako k ziskom, tak i k stratám. Údaje, ktoré sa týkajú minulosti nie sú garanciou budúcich výnosov. Zdroj informácií: Bloomberg

Z pohľadu makrodát sme minulý týždeň očakávali veľmi zaujímavé čísla. Z európskych bola očakávaná miera inflácie v eurozóne, ktorá v decembri dosiahla +0.6 percenta v súlade s očakávaniami.

Ďalej to bola priemyselná produkcia, ktorá v novembri vzrástla o 1.2 percenta, čím prekonala očakávania rastu o 0.5 percenta. Americké makrodáta zastupuje priemyselná produkcia, ktorá v decembri stúpla o 0.8 percenta, čo prekonalo očakávania rastu o 0.5 percenta a tiež index spotrebiteľských cien za december s rastom +0.5 percenta, pričom sa očakávalo +0.4 percenta.

Najsledovanejšími udalosťami minulého týždňa boli jednoznačne aukcie štátnych dlhopisov Portugalska, Španielska a Talianska, ktoré dopadli „vcelku dobre\“, keď dopyt dosiahol 3.2-násobok, resp. 2.1-násobok, resp. 1.4- násobok ponuky. Výrazne si vďaka tomu polepšil predovšetkým finančný sektor a to v celej Európe. Spoločná mena priaznivo reagovala na tieto skutočnosti a tak sme mohli byť minulý týždeň svedkami rally v hlavnej úlohe s eurom, ktoré nepretržite rástlo celý týždeň a polepšilo si o +3.4 percenta.

Zlato pôvodne kopírovalo vývoj eura, od štvrtka však začalo prudko klesať a nakoniec stratilo 0.7 percenta. V rámci indexov boli víťazmi minulý týždeň francúzsky CAC 40 so ziskom 3.04 percenta a rumunský BET so ziskom 3 percentá.

Medzi spoločnosťami boli víťazmi francúzsky zástupcovia Saint-Gobain a Societé Generale. Prvý menovaný, výrobca skla a stavebných materiálov, oznámil predaj svojej divízie keramiky konkurenčnému CoorsTek za 245 miliónov dolárov a tiež ponuku na odkup nemeckého výrobcu skla Gerresheimer AG, čo vystrelilo jeho akcie o +11 percent. Druhý menovaný ťažil okrem všeobecne priaznivej situácie vo finančnom sektore, spôsobenej aukciami dlhopisov, aj z toho, že oznámil plánovanú investíciu v USA, kde chce poskytovať bankové a brokerské služby bohatým klientom. Akcie počas týždňa vzrástli o 10.5 percenta.

Na budúci týždeň očakávame oznámenie spotrebiteľskej dôvery v eurozóne za január, ktorá by mala klesnúť na -12 bodov z decembrových -11 a tiež stavebnú produkciu v eurozóne. Americké makrodáta bude zastupovať predajnosť domov v USA v decembri a tiež počet nových stavieb. Samozrejmosťou je vývoj trhu práce.